周期之王，悶聲發(fā)大財(cái)！中遠(yuǎn)?？乩麧?rùn)依然達(dá)237.5億(3)

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2024-04-23 09:07:41 虎嗅APP

拆解集運(yùn)成本，主要包括運(yùn)輸成本、航程成本和船舶成本三大項(xiàng)。運(yùn)輸成本涵蓋集裝箱費(fèi)用、貨物費(fèi)等；航程成本涉及燃油費(fèi)、港口費(fèi)等；船舶成本涉及船舶折舊、船舶租金等。

2019年，這三項(xiàng)成本分別為388美元/箱、174美元/箱、131美元/箱，占單箱成本的比例分別為56%、25.1%和18.9%。至2021年，運(yùn)輸成本升至646美元/箱，較2019年增長(zhǎng)66.4%，航程成本升至187美元/箱，增長(zhǎng)7.4%，船舶成本升至167美元/箱，增長(zhǎng)27.5%。相較于2019年，單箱運(yùn)輸成本增加307美元，其中84%來自運(yùn)輸成本（主要是集裝箱費(fèi)用）。

2023年，運(yùn)輸成本降至786美元/箱，較2022年下降47.8%；航程成本降至231美元/箱，下降15.9%；船舶成本降至190美元/箱，下降18.3%。與2022年相比，單箱運(yùn)輸成本降低420美元，其中79.4%來自運(yùn)輸成本。

集運(yùn)成本隨價(jià)格波動(dòng)，約80%的變化源自運(yùn)輸成本。需求增長(zhǎng)時(shí)，集裝箱運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)同步承受壓力，各環(huán)節(jié)價(jià)格上漲；需求回落時(shí)，各環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)量減少。

研究中遠(yuǎn)?？刎?cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，在運(yùn)價(jià)上漲時(shí)，公司能夠獲得產(chǎn)業(yè)鏈中最大的收益。例如，2019年至2021年，價(jià)格漲120%，成本漲40%；而在運(yùn)價(jià)下跌時(shí)，公司承擔(dān)的損失略高于其他環(huán)節(jié)。如2022年至2023年，價(jià)格跌60%，成本僅降30%。周期之王，悶聲發(fā)大財(cái)。

對(duì)比2019年（運(yùn)價(jià)相對(duì)低位）和2023年（運(yùn)價(jià)經(jīng)歷暴跌后），兩方面數(shù)據(jù)證實(shí)周期之王并非簡(jiǎn)單的回歸起點(diǎn)：

1. 運(yùn)價(jià)方面：相較于2019年，2023年運(yùn)量下降8.5%，若按“哪兒來哪兒去”邏輯，運(yùn)價(jià)應(yīng)更低。但事實(shí)上，2023年單位運(yùn)價(jià)較2019年高出22.3%； 2. 成本方面：與2019年相比，2023年成本雖增長(zhǎng)13.3%，但增速遠(yuǎn)低于運(yùn)價(jià)，導(dǎo)致毛利潤(rùn)率提升近7個(gè)百分點(diǎn)。

綜上，盡管集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，中遠(yuǎn)?？貞{借其業(yè)務(wù)特點(diǎn)與成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，在周期起伏中展現(xiàn)出持續(xù)盈利能力的提升。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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周期之王，悶聲發(fā)大財(cái)！中遠(yuǎn)?？乩麧?rùn)依然達(dá)237.5億(3)

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