金價高位震蕩的原因避險需求激增

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2025-12-31 10:53:02 環(huán)球時報

本周貴金屬價格頻頻創(chuàng)出新高，引領年末行情。當?shù)貢r間26日，美國傳統(tǒng)節(jié)假日后的首個交易日，貴金屬黃金、白銀、鉑金再度迎來全線大漲，刷新歷史紀錄。當天收盤時，黃金期貨主力合約價格上漲1.11%，達每盎司4552.7美元；白銀期貨主力合約價格大漲7.69%，達每盎司77.196美元。本周三個完整交易日里，黃金和白銀期貨價格保持上漲勢頭，接連刷新收盤歷史紀錄。

在美元持續(xù)走軟的背景下，黃金市場受到地緣政治風險升溫的支撐，維持強勁走勢。近期，美國針對委內(nèi)瑞拉的石油制裁和對該國石油貿(mào)易封鎖升級等諸多不確定性因素顯著提升了黃金的避險吸引力。黃金流動性外溢效應、美元走軟以及供應緊張等因素還帶動鉑金、鈀金等貴金屬價格飆升。鉑金期貨價格本周首次突破每盎司2400美元大關，全周漲幅超22%；鈀金期價上漲約13%，達到2023.3美元/盎司，創(chuàng)三年多來的最高水平。

全球白銀庫存緊張的矛盾無法從根本上緩解，市場對這一矛盾的共識正在不斷被強化。全球白銀市場已連續(xù)五年供不應求，鉑金、鈀金近期的上漲主要是由于自身估值修復的驅(qū)動。由于這些金屬市場體量較小，加上供給端偏緊，短期內(nèi)價格彈性更大。

展望未來，市場押注美聯(lián)儲明年將繼續(xù)實施寬松貨幣政策，加之美元走軟、全球央行購金熱潮持續(xù)等因素，多家國際金融機構(gòu)預計2026年國際金價有望沖擊每盎司5000美元整數(shù)關口。供需失衡與美國市場囤積現(xiàn)貨等因素可能會推動白銀價格繼續(xù)走高。預計美國國債全年新增規(guī)模將超過2萬億美元，屆時美債總規(guī)模史上首次突破40萬億美元是大概率事件。同時疊加美聯(lián)儲繼續(xù)降息，重啟擴表，資金流出美債、流向金銀的趨勢仍有望延續(xù)。

分析人士提醒，白銀等貴金屬相對于黃金市場規(guī)模更小，也沒有全球央行大量買盤的支撐，回調(diào)風險更大，投資者需做好風險控制，避免盲目追漲。此外，銅被譽為“經(jīng)濟晴雨表”，其價格波動往往預示著宏觀經(jīng)濟的變化。因擔憂全球銅市場即將面臨供應短缺，紐商所期銅主力合約價格26日上漲超4%，進一步鞏固了銅價的年度漲幅。一些投資者押注2026年全球銅供應將趨緊。

(責任編輯：zx0176)

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