燃?xì)廨啓C(jī)板塊的兩大邏輯共振！燃?xì)廨啓C(jī)需求復(fù)蘇，A股產(chǎn)業(yè)鏈公司有望迎來(lái)訂單與業(yè)績(jī)雙重爆發(fā)(2)

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2025-12-30 11:53:21 頭條

其次是全球能源轉(zhuǎn)型加速，燃?xì)廨啓C(jī)成過(guò)渡能源核心裝備。

在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，全球能源結(jié)構(gòu)正加速向清潔低碳轉(zhuǎn)型，但可再生能源的波動(dòng)性與間歇性問(wèn)題日益凸顯，亟需靈活可靠的調(diào)峰電源進(jìn)行配套。燃?xì)廨啓C(jī)以天然氣為主要燃料，碳排放強(qiáng)度僅為煤電的一半左右，是銜接傳統(tǒng)化石能源與可再生能源的理想過(guò)渡裝備。另外，美國(guó)《通脹削減法案》（IRA）等政策雖然大力扶持可再生能源，但也為包括燃?xì)獍l(fā)電在內(nèi)的“清潔”能源項(xiàng)目提供了一定的支持空間，尤其是對(duì)摻氫燃燒等低碳化改造的燃?xì)廨啓C(jī)。電力市場(chǎng)的容量補(bǔ)償機(jī)制也使得能夠提供可靠出力的燃?xì)怆娬精@得可觀收益。

美股巨頭高指引落地

全球前三大燃?xì)廨啓C(jī)龍頭之二的GE Vernova、西門(mén)子能源的業(yè)績(jī)指引與產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度提供了最強(qiáng)佐證。作為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，海外巨頭的訂單爆發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張，將直接帶動(dòng)上游配套零部件需求，A股相關(guān)供應(yīng)商有望充分受益。

GE Vernova在2025年投資者日活動(dòng)中釋放出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)信號(hào)，公司預(yù)計(jì)2026年?duì)I收將達(dá)到410-420億美元，實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長(zhǎng)，調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率提升至11%-13%，自由現(xiàn)金流達(dá)到45-50億美元。訂單方面，2025年第四季度公司新簽燃?xì)廨啓C(jī)訂單達(dá)18GW，同比2024年同期翻3倍，全年累計(jì)訂單將達(dá)到80GW，較年初的34GW實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，其中超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心訂單占比進(jìn)一步升高，預(yù)計(jì)未來(lái)將達(dá)到1/3。

產(chǎn)能擴(kuò)張方面，GE Vernova計(jì)劃2026年中燃?xì)廨啓C(jī)年產(chǎn)能提升至20GW，2028年進(jìn)一步提升至24GW（含90-100臺(tái)重型機(jī)組），

并且已經(jīng)賣(mài)光了截至2028年的所有燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)能

。資本市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)前景高度認(rèn)可，摩根大通近期將GE Vernova的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至每股1000美元。

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