業(yè)內(nèi)：白銀2026或沖擊100美元估值回歸與超調(diào)

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2025-12-30 11:00:03 華爾街見聞

業(yè)內(nèi)：白銀2026或沖擊100美元估值回歸與超調(diào)！白銀價格近期大幅上漲，但其“低風(fēng)險高回報”的時代可能已經(jīng)結(jié)束。知名宏觀策略師Lyn Alden在VRIC Media的專訪中表示，白銀可能在2026年沖高至100美元，但她也提醒投資者，鑒于白銀已從低位大幅上漲，現(xiàn)在不再像以前那樣具有非對稱性風(fēng)險。

Alden指出，過去一段時間里，黃金表現(xiàn)強勁，而白銀和鉑金則遲遲未動，但現(xiàn)在終于開始爆發(fā)。她認為當前白銀的上漲是估值回歸與超調(diào)的結(jié)合，但歷史經(jīng)驗表明，均值回歸往往會過沖。她認為白銀目前處于合理價格水平，但并不意味著它不會超調(diào)。Alden仍然持有白銀多頭頭寸，但正在降低未來預(yù)期，因為它已經(jīng)兌現(xiàn)了她之前的大部分理論。

Alden還深入分析了支撐硬資產(chǎn)走強的宏觀背景。她指出，美聯(lián)儲在2020年末宣布結(jié)束量化緊縮，并將到期的抵押貸款支持證券收益再投資于短期國庫券，同時向回購市場注入資金。她認為這在功能上與量化寬松非常相似，本質(zhì)上仍是結(jié)構(gòu)性逐步印鈔，以確保財政部市場流動性和核心市場的正常運行。這意味著美聯(lián)儲正在進入一個財政主導(dǎo)的階段。

談及美元及實際資產(chǎn)的未來時，Alden引用Ray Dalio的觀點，指出當央行優(yōu)先支持政府赤字而非控制通脹時，往往會加速貨幣貶值。她預(yù)計通脹將繼續(xù)保持粘性，美元購買力將持續(xù)下降。在這種財政主導(dǎo)的背景下，她對大多數(shù)大宗商品持相當看好的態(tài)度，并強調(diào)投資者應(yīng)該以購買力而不是名義回報來思考。

今日，現(xiàn)貨白銀沖上83美元歷史新高后回落，目前跌超2%，但價格仍處于歷史高位區(qū)間。白銀作為工業(yè)和貴金屬的混合體，長期被低估，近期上漲是其估值回歸的表現(xiàn)，但短期可能超調(diào)，需警惕回調(diào)風(fēng)險。Alden預(yù)測，白銀在2026年有望沖擊100美元，但強調(diào)其目前已非“低風(fēng)險高回報”的非對稱交易。

(責任編輯：0882)

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