盡管外部寬松與國(guó)內(nèi)政策形成共振，但樓市反彈的核心制約仍在于市場(chǎng)基本面的結(jié)構(gòu)性矛盾。從需求端看，人口結(jié)構(gòu)變化構(gòu)成長(zhǎng)期約束，20-45歲主力置業(yè)人群2026年凈減少600萬(wàn)，首次置業(yè)需求持續(xù)萎縮，全國(guó)人口連續(xù)三年負(fù)增長(zhǎng)讓住房需求天花板逐漸顯現(xiàn)。盡管改善型需求占比已突破60%，但難以完全對(duì)沖剛需的下滑，市場(chǎng)需求總量增長(zhǎng)乏力。

從供給端看，庫(kù)存壓力的區(qū)域分化極為顯著。三四線城市廣義庫(kù)存去化周期遠(yuǎn)高于健康水平，二手房掛牌量高企導(dǎo)致“賣(mài)不掉、租不出”現(xiàn)象蔓延，部分弱能級(jí)城市甚至面臨“鶴崗化”風(fēng)險(xiǎn)；而一線及強(qiáng)二線核心城市憑借人口持續(xù)流入、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，庫(kù)存去化周期已接近合理區(qū)間，具備企穩(wěn)基礎(chǔ)。這種“冰火兩重天”的格局決定了樓市回暖必然是結(jié)構(gòu)性的，而非全域性的反彈。市場(chǎng)信心不足則是短期最突出的痛點(diǎn)，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理慣性導(dǎo)致購(gòu)房者觀望情緒濃厚，房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解雖取得進(jìn)展，但期房交付擔(dān)憂仍未完全消除，制約了需求釋放。

美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的全球?qū)捤杉t利與國(guó)內(nèi)政策托底形成共振，為2026年中國(guó)樓市提供了企穩(wěn)回升的可能性。一線及強(qiáng)二線核心城市有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性回暖，構(gòu)成局部反彈窗口期。但這一窗口期并非全域普漲的信號(hào)，而是市場(chǎng)從持續(xù)下行轉(zhuǎn)向“L型筑底、低位盤(pán)整”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。弱二線及三四線城市由于人口流出、庫(kù)存高企，仍將處于調(diào)整期，難以跟隨回暖趨勢(shì)。國(guó)際投行里昂（CLSA）預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)內(nèi)地整體房?jī)r(jià)跌幅將收窄至4%，其中一線城市將成為市場(chǎng)回暖的主要受益區(qū)域，印證了“跌幅收窄、結(jié)構(gòu)向好”的判斷。

對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，需摒棄“普漲幻想”，精準(zhǔn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。購(gòu)房者應(yīng)聚焦核心城市核心板塊的優(yōu)質(zhì)改善型房源，優(yōu)先選擇資金狀況良好、口碑過(guò)硬的房企項(xiàng)目，規(guī)避弱能級(jí)城市的非核心資產(chǎn)；房企則應(yīng)順應(yīng)政策導(dǎo)向，聚焦高品質(zhì)住房供給，積極化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從“高杠桿、高周轉(zhuǎn)”的舊模式轉(zhuǎn)向“低利潤(rùn)、重運(yùn)營(yíng)”的新階段。

2026年中國(guó)樓市的反彈窗口期是結(jié)構(gòu)性的、有條件的。外部寬松環(huán)境是重要助力，但并非決定性力量，樓市的真正穩(wěn)健發(fā)展最終依賴(lài)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好、居民收入水平的提升以及房地產(chǎn)發(fā)展新模式的成功構(gòu)建。在全球?qū)捤傻摹拔L(fēng)”與內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整的“巨浪”中，2026年的中國(guó)樓市將呈現(xiàn)“分化中筑底、調(diào)整中轉(zhuǎn)型”的鮮明特征，唯有精準(zhǔn)把握基本面邏輯，才能在市場(chǎng)波動(dòng)中抓住真正的機(jī)會(huì)。