萬科也走到“十字路口”了嗎債務(wù)展期成關(guān)鍵拐點(diǎn)(2)

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2025-11-29 10:18:22 財(cái)智密碼

萬科也走到“十字路口”了嗎債務(wù)展期成關(guān)鍵拐點(diǎn)

萬科遇到的問題遠(yuǎn)不止是單一的債務(wù)問題。廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，近年來房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，新房銷售總體難見明顯起色，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)自我“造血”功能削弱。前期“三高”策略是房地產(chǎn)行業(yè)的共性，前期債務(wù)舉借集中在近兩年償還，企業(yè)的資金鏈必然緊張。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2025年前十個月，萬科的權(quán)益銷售額為745.3億元，同比下降43.2%。盡管經(jīng)營服務(wù)業(yè)務(wù)有所增長，但這一增長尚不足以彌補(bǔ)地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的大幅下滑。

萬科也走到“十字路口”了嗎債務(wù)展期成關(guān)鍵拐點(diǎn)

失去大股東“托底”預(yù)期后，萬科的自救路徑逐漸清晰。中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，萬科后續(xù)將更多依靠自身力量，通過展期、資產(chǎn)出售、再融資等方式化解債務(wù)。具體措施包括加速資產(chǎn)變現(xiàn)，推動項(xiàng)目層面?zhèn)鶆?wù)置換，引入新股東或資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓，徹底轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)、低杠桿”經(jīng)營模式，收縮拿地與投資，聚焦現(xiàn)金流。事實(shí)上，萬科已在實(shí)施這些策略。今年前三季度，萬科完成大宗交易簽約金額近70億元，不久前還清空了所持貝殼股份。

萬科也走到“十字路口”了嗎債務(wù)展期成關(guān)鍵拐點(diǎn)

作為房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，萬科債券尋求展期事件引起了廣泛關(guān)注。上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)表示，客觀來說，房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)處置工作在我國已有成熟的應(yīng)對策略和緩沖機(jī)制。標(biāo)普信評分析師張任遠(yuǎn)認(rèn)為，未來出險(xiǎn)房企的資產(chǎn)盤活、債務(wù)削減程度和無效資產(chǎn)的出清，是觀察房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的重要角度之一。里昂證券報(bào)告指出，萬科債券展期對行業(yè)情緒造成負(fù)面打擊，反映政府支持力度或減弱，若樓市持續(xù)下行，房企債務(wù)違約及重組或難以避免。

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