谷歌擊穿英偉達(dá)市值神話市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變

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2025-11-27 10:54:44 第一財(cái)經(jīng)

在一周前的內(nèi)部會議上，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛表示，盡管公司交出了令人難以置信的成績單，但市場對英偉達(dá)的預(yù)期已經(jīng)高到令公司陷入某種無贏局面。他直言，如果公司交出糟糕的季報(bào)，哪怕只是差一點(diǎn)點(diǎn)，看起來有一點(diǎn)點(diǎn)不穩(wěn)，整個(gè)世界就會崩潰。

谷歌擊穿英偉達(dá)市值神話

這種預(yù)言正在成為現(xiàn)實(shí)。盡管英偉達(dá)交出了超出市場預(yù)期的財(cái)報(bào)，但在谷歌發(fā)布Gemini 3后，市場的風(fēng)向開始轉(zhuǎn)變。谷歌的這一模型采用的是自研TPU，而不是英偉達(dá)GPU，業(yè)內(nèi)認(rèn)為其已經(jīng)超越了OpenAI的GPT模型。11月25日美股盤中，英偉達(dá)股價(jià)一度重挫逾7%，市值瞬間蒸發(fā)近3500億美元，最終收跌2.59%，收盤價(jià)177.82美元，創(chuàng)兩個(gè)多月收盤新低。目前其股價(jià)較歷史高點(diǎn)已跌去約16%，市值蒸發(fā)超8000億美元。

當(dāng)天，英偉達(dá)官方罕見對外發(fā)文，稱該公司技術(shù)依然領(lǐng)先行業(yè)一代，是唯一能夠運(yùn)行所有人工智能（AI）模型并應(yīng)用于所有計(jì)算場景的平臺。分析認(rèn)為，此舉是為了回應(yīng)華爾街對該公司在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域主導(dǎo)地位可能受到谷歌芯片威脅的擔(dān)憂。英偉達(dá)在社交平臺上表示，他們對谷歌的成功感到高興，并將繼續(xù)向谷歌供貨。與專為特定AI框架或功能設(shè)計(jì)的ASIC芯片相比，英偉達(dá)提供更高的性能、更強(qiáng)的通用性以及更好的可替代性。

然而，投資者對AI算力真實(shí)需求和AI投入能否轉(zhuǎn)化為足夠的收益產(chǎn)生了懷疑。橋水第三季度大幅減持英偉達(dá)，彼得·蒂爾第三季度清倉了英偉達(dá)，邁克爾·伯里也在社交平臺上針對科技公司圍繞英偉達(dá)的循環(huán)交易提出批評。伯里發(fā)布了一張圖，描繪了美國科技公司投資和采購關(guān)系，質(zhì)疑這些公司的收入確認(rèn)方式，并認(rèn)為真正的最終需求量極其微小，幾乎所有的客戶都是由其經(jīng)銷商提供資金支持的。

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