英偉達(dá)“市值神話”為何被谷歌擊穿 AI芯片競爭加劇(2)

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2025-11-26 11:58:59 第一財(cái)經(jīng)

這張圖中出現(xiàn)了英偉達(dá)、英特爾、OpenAI、甲骨文、AMD、xAI、微軟等廠商的名字，英偉達(dá)被放在中央。這些公司之間的復(fù)雜關(guān)系包括，甲骨文花費(fèi)數(shù)百億美元采購英偉達(dá)芯片、OpenAI與甲骨文之間有3000億美元云相關(guān)的交易、英偉達(dá)計(jì)劃至多投資OpenAI 1000億美元等。邁克爾·伯里還質(zhì)疑英偉達(dá)的芯片能帶來利潤的時(shí)間，認(rèn)為3到4年前生產(chǎn)的芯片已被全部售出，因此折舊年限被設(shè)定得更長，但這些產(chǎn)品被使用并不意味著能夠盈利。

盡管英偉達(dá)近期駁斥了市場上關(guān)于科技公司循環(huán)交易、AI存在泡沫的觀點(diǎn)，但從股價(jià)表現(xiàn)看，英偉達(dá)釋放的對(duì)AI行業(yè)的信心并未充分打動(dòng)投資者。英偉達(dá)CEO黃仁勛在上周的電話會(huì)議上駁斥了AI泡沫論，稱英偉達(dá)看到了不一樣的東西，且現(xiàn)在已進(jìn)入AI良性循環(huán)。英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯也駁斥了英偉達(dá)芯片使用壽命不長的說法，稱6年前的芯片仍在滿負(fù)荷工作。

有消息稱，英偉達(dá)還在近期發(fā)給華爾街分析師的一份備忘錄中回應(yīng)稱，英偉達(dá)的戰(zhàn)略投資在營收中所占比例較小，戰(zhàn)略投資組合中的公司主要是從第三方客戶而非從英偉達(dá)獲取收入，并強(qiáng)調(diào)了公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)健狀況。英偉達(dá)表示，公司與以往的會(huì)計(jì)欺詐案中的公司截然不同，因?yàn)橛ミ_(dá)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)上是穩(wěn)健的，公司的報(bào)告內(nèi)容完整且透明，非常重視自身誠信聲譽(yù)。

AI格局變化也讓與OpenAI關(guān)系密切的英偉達(dá)未來獲得訂單的前景蒙上了一層不確定性。目前英偉達(dá)通過投資與OpenAI、xAI形成一定的綁定。黃仁勛在上周的電話會(huì)議上表示，他相信對(duì)OpenAI的投資將轉(zhuǎn)化為巨大的回報(bào)。然而，上周谷歌發(fā)布Gemini 3，該模型在幾乎所有主流基準(zhǔn)測試中實(shí)現(xiàn)全面領(lǐng)先，谷歌開始對(duì)OpenAI的優(yōu)勢地位形成威脅。有消息稱，OpenAI CEO奧爾特曼在內(nèi)部備忘錄中承認(rèn)，谷歌近期在人工智能領(lǐng)域的進(jìn)展可能給OpenAI帶來暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)壓力。

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