這決定了金融行業(yè)對(duì)于代幣化態(tài)度必然是嘗試布局、審慎應(yīng)對(duì)。

如以銀行業(yè)務(wù)為主的摩根大通在11月12日推出了一種“存款代幣” JPMD，面向機(jī)構(gòu)客戶，代表銀行賬面中的存款。 通過(guò)這個(gè)代幣，機(jī)構(gòu)客戶可以實(shí)現(xiàn)全天候（24×7）鏈上轉(zhuǎn)賬，降低傳統(tǒng)銀行支付結(jié)算的時(shí)間和摩擦。10月，摩根大通還完成了首筆私募股權(quán)基金（PE fund）代幣化交易，投資者名冊(cè)和交易數(shù)據(jù)被上鏈，使用智能合約來(lái)自動(dòng)處理資本認(rèn)購(gòu)和分配，減少傳統(tǒng)手工對(duì)賬、提高效率。 相關(guān)各方（基金經(jīng)理、分銷商、受托人等）可以在鏈上共享 投資狀態(tài)與資金活動(dòng)。

美國(guó)大型交易所（如NYSE/Nasdaq）不敢大規(guī)?！按鷰呕l(fā)行股票”，但正在積極搭建鏈上結(jié)算清算基礎(chǔ)設(shè)施，提高效率，對(duì)沖存托、結(jié)算被替代風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也在建設(shè)受監(jiān)管的鏈上交易基礎(chǔ)設(shè)施，希望未來(lái)合規(guī)發(fā)行代幣化債券、基金、私募股權(quán)能在交易所二級(jí)市場(chǎng)交易。

交易所清楚，股票不會(huì)率先代幣化，但私募、債券、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、另類資產(chǎn)非?？赡芟葎?dòng)。

券商方面，嘉信理財(cái)建設(shè)內(nèi)部數(shù)字資產(chǎn)托管能力，并投資了加密資產(chǎn)交易所EDX。Robinhood更激進(jìn)，自建加密交易業(yè)務(wù)，準(zhǔn)備擴(kuò)展為多資產(chǎn)錢(qián)包，未來(lái)可能成為零售端的RWA/代幣化資產(chǎn)分銷平臺(tái)。

如果不積極布局，將來(lái)可能會(huì)被代幣化沖擊。當(dāng)然，代幣化這場(chǎng)革命更多是漸進(jìn)式滲透，而非顛覆式替代。

監(jiān)管層面對(duì)于全面代幣化必然是審慎的，傳統(tǒng)金融格局可能受到?jīng)_擊，需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，而且代幣化面臨合規(guī)困境，目前資產(chǎn)代幣化的法律框架尚不明確。

技術(shù)層面，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)與傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的互操作性有限，不同區(qū)塊鏈平臺(tái)間的代幣流通存在障礙，加上部分資產(chǎn)代幣化后的二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足，這些問(wèn)題都嚴(yán)重制約了資產(chǎn)代幣化的規(guī)?；茝V。

代幣化本身也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。一方面存在底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，部分現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)可能被虛假包裝后上鏈，導(dǎo)致代幣對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)質(zhì)量劣質(zhì)，投資者權(quán)益受損；另一方面，代幣化過(guò)程中若允許過(guò)高杠桿率和復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)，可能引發(fā)市場(chǎng)泡沫與波動(dòng)。

從客戶角度來(lái)說(shuō)，即使是杰米?戴蒙這樣的全球頂尖金融從業(yè)者，對(duì)于加密資產(chǎn)也保持謹(jǐn)慎，大量的普通金融客戶，對(duì)于代幣化的接受度同樣會(huì)是緩慢提升的過(guò)程。

因此代幣化可能會(huì)和自動(dòng)駕駛等顛覆式創(chuàng)新一樣，直覺(jué)來(lái)看可能會(huì)是未來(lái)的發(fā)展方向，但全面落地過(guò)程會(huì)比較漫長(zhǎng)。