一場新的P2P騙局，正在醞釀？RWA新瓶裝舊酒

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2025-08-04 11:56:40 虎嗅

一場新的P2P騙局，正在醞釀？RWA新瓶裝舊酒！RWA近日成為金融圈最炙手可熱的話題。從私人信貸到美國國債，“萬物皆可代幣化”正被包裝成一場價(jià)值數(shù)萬億美元的數(shù)字化遷徙。全球頂級智庫波士頓咨詢預(yù)測，到2030年，非標(biāo)資產(chǎn)RWA細(xì)分市場規(guī)模或達(dá)16萬億美元——相當(dāng)于屆時(shí)全球GDP的10%。

在這幅繁榮景象背后，市場也發(fā)出了疑問：剝開“代幣化”、“去中心化”的技術(shù)外衣，RWA的內(nèi)核與當(dāng)年留下滿地雞毛的P2P究竟存在多大本質(zhì)差異？如果說P2P的覆滅根源是資產(chǎn)不透明和平臺失信，那RWA又如何保證其錨定的“真實(shí)世界資產(chǎn)”永不為虛？當(dāng)信任的基石從有形的抵押品轉(zhuǎn)向一行行代碼，我們迎來的究竟是金融效率的革命還是又一次以技術(shù)名義包裝的金融騙局？

RWA最初定義為“真實(shí)世界資產(chǎn)”，指現(xiàn)實(shí)世界中存在的具體有形或無形的價(jià)值物。在區(qū)塊鏈和金融科技領(lǐng)域，RWA通過“代幣化”將傳統(tǒng)資產(chǎn)分割并搬到區(qū)塊鏈上掛牌出售。穩(wěn)定幣和代幣化基金都屬于RWA范疇，但兩者角色不同。穩(wěn)定幣追求價(jià)值穩(wěn)定和高流動性，不產(chǎn)生收益；而代幣化基金則旨在獲取收益增長。

例如，過去一套價(jià)值過億的北京四合院是普通人難以觸及的頂級資產(chǎn)?，F(xiàn)在通過RWA，它可以被拆分成10萬份，每個(gè)人花100塊就能“買一份”，成為這套四合院的“數(shù)字房東”，享受租金分紅。因此，RWA讓有資產(chǎn)的人多了一個(gè)融資渠道，也讓資金方有了更低門檻的投資機(jī)會，理論上實(shí)現(xiàn)了雙贏。

傳統(tǒng)P2P模式依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺讓需要借錢的人直接向愿意出借資金的人融資，最大優(yōu)勢在于削弱了銀行等金融中介。但P2P面臨信用風(fēng)險(xiǎn)難控、信息不透明等缺陷。RWA則迭代了這種“撮合邏輯”，將中間橋梁從互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站變?yōu)閰^(qū)塊鏈。區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)分布式賬本，每一筆資產(chǎn)相關(guān)信息都公開且無法隨意更改。RWA還利用智能合約自動完成資金劃轉(zhuǎn)、收益分配等操作，無需人工干預(yù)。

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