美東時(shí)間11月19日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了10月28日至29日聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，決策者對(duì)12月是否繼續(xù)降息存在較大分歧。

FOMC在10月會(huì)議上以10比2的投票結(jié)果通過(guò)了降息25個(gè)基點(diǎn)的決定，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.75%-4.00%。金融市場(chǎng)此前普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在10月會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，12月降息并非板上釘釘。自10月底以來(lái)，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)繼續(xù)降息表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度，交易員認(rèn)為12月降息的概率已不足三分之一。

10月會(huì)議紀(jì)要寫(xiě)道，幾位與會(huì)者認(rèn)為，如果未來(lái)兩次會(huì)議之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)大致如他們預(yù)期，12月進(jìn)一步下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是合適的。但許多與會(huì)者表示，在他們的經(jīng)濟(jì)展望下，今年余下時(shí)間維持目標(biāo)區(qū)間不變更為恰當(dāng)。在美聯(lián)儲(chǔ)的措辭體系中，“許多”比“幾位”人數(shù)更多，意味著對(duì)12月降息的傾向較弱。不過(guò)，“與會(huì)者”并不等同于“投票委員”。會(huì)議共有19位與會(huì)者，但只有12位擁有投票權(quán)，因此無(wú)法確定投票成員對(duì)12月行動(dòng)的最終立場(chǎng)。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根在10月會(huì)議后公開(kāi)表達(dá)了反對(duì)降息的立場(chǎng)，但她今年沒(méi)有貨幣政策投票權(quán)。紀(jì)要同時(shí)指出，大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步降息，但不一定是在12月。在美聯(lián)儲(chǔ)官員們看來(lái)，目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩，而且通脹幾乎沒(méi)有顯示出可持續(xù)回落至2%目標(biāo)的跡象，這令他們感到擔(dān)憂(yōu)。紀(jì)要寫(xiě)道，許多與會(huì)者支持本次會(huì)議下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，一些人也支持這一決定，但同樣可以接受維持利率不變，另有幾位反對(duì)降息。爭(zhēng)論的核心在于當(dāng)前貨幣政策到底有多“緊縮”。部分官員認(rèn)為，即使降息25個(gè)基點(diǎn)，政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制依然過(guò)強(qiáng)；而另一些人則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的韌性表明政策并不緊縮。

從公開(kāi)言論來(lái)看，F(xiàn)OMC大體可分為三個(gè)陣營(yíng)。鴿派陣營(yíng)包括米蘭、沃勒和鮑曼等美聯(lián)儲(chǔ)理事，他們傾向于繼續(xù)降息，以防止勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱。鷹派成員如堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆擔(dān)心，進(jìn)一步降息可能阻礙通脹回到2%目標(biāo)水平。居中的溫和派包括鮑威爾、副主席杰斐遜以及紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯，他們主張保持耐心。鮑威爾將這一局面比作“在霧中駕駛”，但沃勒駁斥了這一說(shuō)法，稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)擁有足夠的數(shù)據(jù)來(lái)制定政策。值得一提的是，沃勒和鮑曼均位列下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人之列。

10月會(huì)議還討論了資產(chǎn)負(fù)債表政策方面的內(nèi)容。FOMC同意自12月起停止縮減國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS）持倉(cāng)的行動(dòng)。此輪縮表已經(jīng)使美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模減少逾2.5萬(wàn)億美元，但目前規(guī)模仍約為6.6萬(wàn)億美元。停止縮表的決定獲得了廣泛支持。