近日，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)掀起一輪漲價(jià)浪潮。繼三星、SK海力士等頭部廠商宣布第四季度DRAM合同價(jià)最高上調(diào)30%后，閃存龍頭閃迪也宣布11月將大幅調(diào)漲NAND閃存合約價(jià)格，漲幅高達(dá)50%。這一連串密集的價(jià)格調(diào)整信號(hào)不僅震撼了整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈，也預(yù)示著存儲(chǔ)市場(chǎng)正步入一個(gè)全新的價(jià)格周期。

本輪存儲(chǔ)芯片漲價(jià)背后是供給與需求兩側(cè)結(jié)構(gòu)性變化的共同作用。包括三星、SK海力士、美光在內(nèi)的頭部存儲(chǔ)芯片廠商，在過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)面臨盈利壓力，為此它們從約兩年前開(kāi)始持續(xù)并堅(jiān)決地執(zhí)行削減資本開(kāi)支和主動(dòng)減產(chǎn)的策略。另一方面，市場(chǎng)需求正呈現(xiàn)強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，特別是AI服務(wù)器領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)高容量、高性能存儲(chǔ)芯片產(chǎn)生了巨大需求。工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林表示，本輪漲價(jià)和以往的周期性漲價(jià)有很大不同，是新需求導(dǎo)致的產(chǎn)能擠壓。近一年多來(lái)，全球主要AI企業(yè)開(kāi)始瘋狂采購(gòu)算力服務(wù)器，而算力服務(wù)器對(duì)內(nèi)存和硬盤(pán)需求很大，這擠占了內(nèi)存和硬盤(pán)制造商的產(chǎn)能，從而導(dǎo)致短期供給迅速減少。德邦證券數(shù)據(jù)顯示，2023年存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模僅為923億元，同比下滑29%，而2024年存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模大幅躍升至1655億元，同比增長(zhǎng)79%。

當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存已降至歷史低位。東吳證券數(shù)據(jù)顯示，DRAM庫(kù)存周期從2023年的31周降至2025年10月的8周。張毅指出，由于AI服務(wù)器需求的持續(xù)性以及上游廠商修復(fù)盈利的戰(zhàn)略定力，此輪漲價(jià)的意愿和執(zhí)行力度均非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)并非短期市場(chǎng)波動(dòng)，而是標(biāo)志著新一輪漲價(jià)周期的正式開(kāi)始，將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。市場(chǎng)的庫(kù)存狀況和潛在情緒為價(jià)格上行提供了土壤，并可能放大波動(dòng)。面對(duì)明確且可能持續(xù)的價(jià)格上漲預(yù)期，下游廠商出于保障供應(yīng)和控制未來(lái)采購(gòu)成本的考慮，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理可能被激發(fā)。各大廠商的“大幅漲價(jià)公告”本身就如同最強(qiáng)的采購(gòu)動(dòng)員令，這種備貨行為可能在短期內(nèi)進(jìn)一步加劇供需緊張，形成價(jià)格上行的螺旋效應(yīng)。對(duì)于未來(lái)的供需走勢(shì)，盤(pán)和林表示，由于存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能往往很難快速擴(kuò)大，頭部存儲(chǔ)制造企業(yè)產(chǎn)能壓縮勢(shì)必會(huì)加速其他存儲(chǔ)制造企業(yè)調(diào)整存儲(chǔ)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，進(jìn)而繼續(xù)造成產(chǎn)能積壓。因此，除非AI出現(xiàn)泡沫破裂這種極端情況，否則存儲(chǔ)芯片供需緊張局面將延續(xù)至少1年。當(dāng)然，最終產(chǎn)能會(huì)實(shí)現(xiàn)供需平衡。

存儲(chǔ)芯片作為關(guān)鍵元器件，其價(jià)格飆升將不可避免地傳導(dǎo)至手機(jī)、PC等下游終端產(chǎn)品。智能手機(jī)由于單機(jī)存儲(chǔ)容量大，對(duì)成本變化極為敏感，因此成為受本輪漲價(jià)影響最直接、最明顯的行業(yè)。消費(fèi)者未來(lái)可能需要為手機(jī)支付更高的價(jià)格。隨著AI PC對(duì)內(nèi)存規(guī)格要求的提升，存儲(chǔ)芯片成本的增加將直接推高PC的制造成本，最終也很可能反映到產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)上。此外，隨著AI模型的快速發(fā)展與部署，對(duì)AI服務(wù)器的存儲(chǔ)尤其是高性能存儲(chǔ)的需求將更加旺盛。存儲(chǔ)芯片價(jià)格的上漲將直接傳導(dǎo)至AI服務(wù)器的零部件成本上，進(jìn)而影響整機(jī)價(jià)格。不過(guò)，通用型服務(wù)器因存儲(chǔ)成本占比相對(duì)較低且采購(gòu)規(guī)模大，通常通過(guò)長(zhǎng)期合同來(lái)鎖定價(jià)格和供應(yīng)，所以受到的成本傳導(dǎo)壓力或相對(duì)較小。