近期，多家黃金珠寶公司發(fā)布了三季度財務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，門店關(guān)閉現(xiàn)象仍在蔓延，而11月1日實施的黃金稅收新政更是引發(fā)市場集體漲價，受訪專家認(rèn)為，品牌門店運營預(yù)計仍將承壓。然而，電商渠道正成為黃金珠寶品牌商的營收增長亮點。

周大福的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，公司零售點網(wǎng)絡(luò)共6041家，較3月底的6644家減少603家。其中內(nèi)地市場最為明顯，周大福珠寶零售點為5663家，較3月底減少611家。周大福表示，季內(nèi)繼續(xù)關(guān)閉表現(xiàn)欠佳的門店，并選擇性地開設(shè)生產(chǎn)力較高的新店。與此相應(yīng)，在第三季度，周大福內(nèi)地市場、中國香港及中國澳門的同店銷量分別同比下降8.6%、10.0%。不過，受益于價格增長，整體銷售情況有所改善。內(nèi)地方面，直營店于季內(nèi)的同店銷售轉(zhuǎn)為7.6%正增長，加盟店的同店銷售則增長8.6%，香港及澳門的同店銷售亦同比增長6.2%。

周大生和六福集團也表現(xiàn)出類似的門店減少、銷售改善的趨勢。截至9月末，周大生終端店數(shù)量為4675家，較上年同期末凈減少560家，較年初凈減少333家。盡管營業(yè)收同比下降37.35%，但受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化及金價上行帶來的定價紅利，報告期整體毛利率提升至29.74%。六福集團全球共有3113間店鋪，季內(nèi)凈減少49間店鋪。同樣由于金價走高，產(chǎn)品價格整體上升，帶動了收入端的回暖。季度內(nèi)，六福集團整體零售值及零售收入分別同比上升18%、15%。

金價持續(xù)上行為門店擴張、營銷去化帶來顯著壓力。近日金價出現(xiàn)回調(diào)，但全年來看，漲幅依然明顯。招商期貨投資咨詢部交易咨詢主管徐世偉表示，門店關(guān)閉主要是金價過高導(dǎo)致的傳統(tǒng)黃金飾品銷售低迷。深圳市商品交易市場聯(lián)合會執(zhí)行秘書長蘇宏偉指出，產(chǎn)品售價持續(xù)上漲，而各地消費能力有限，從而抑制了消費需求。并且，黃金珠寶以往主要還是以婚慶需求偏多，現(xiàn)在結(jié)婚率降低也導(dǎo)致需求下降。

另一方面，黃金稅收新政的施行預(yù)計對行業(yè)帶來較大影響。11月1日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》實施。中信建投研報認(rèn)為，對于非投資類的黃金企業(yè)（如飾品、工業(yè)用途），因進(jìn)項稅抵扣減少，成本端或有所提升，結(jié)合當(dāng)下金價，預(yù)計成本增加在60元/g+。市場對新政反應(yīng)迅速，金價普遍上漲。徐世偉認(rèn)為，在黃金新稅收政策背景下，零售市場可能會進(jìn)一步受到壓制，原本較積極的投資性金條需求也可能受到影響。蘇宏偉預(yù)計，黃金稅改后，“關(guān)店潮”將更嚴(yán)重。

值得注意的是，電商渠道成為多家黃金珠寶企業(yè)的增長亮點。今年1-9月，周大生電商業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入19.45億元，同比增長17.68%。從貢獻(xiàn)看，電商渠道的營業(yè)收入占比躍升至28.72%，而上年同期僅為15.29%。周大福亦強調(diào)，中國內(nèi)地電子商務(wù)的零售值于季內(nèi)保持強勁勢頭，同比上升28.1%。六福集團指出，季度內(nèi)，中國內(nèi)地市場整體表現(xiàn)良好，零售值同比上升20%，零售收入則同比上升23%，主要由電子商務(wù)業(yè)務(wù)帶動。

各大品牌也在“雙11”期間推出了電商優(yōu)惠活動。周大福在淘寶推出了低至6折的商品專區(qū)，以及最高可享12期免息的活動專區(qū)。在抖音等平臺，周大福等品牌的直播活動不斷。聯(lián)名活動亦吸引了不少消費者。例如，老廟與熱門動畫IP《天官賜?！仿?lián)名系列正式在全渠道發(fā)售?？酥匦〉妮p型黃金產(chǎn)品受到線上消費者的喜愛。徐世偉表示，電商渠道售價低于傳統(tǒng)零售門店，沒有高昂的加工費，使得電商渠道在金價不斷走高的背景下更具競爭力。蘇宏偉觀察到，當(dāng)前各品牌已然把電商作為一個重要的銷售渠道，未來品牌總部的銷售在電商的份額會繼續(xù)擴大。不過，隨著金價站上1000元/克，電商平臺面臨壓力也在增加，要保持價格競爭力意味著毛利率的下降。疊加最近的稅務(wù)新規(guī)，預(yù)計電商平臺未來發(fā)展面臨阻力。