白銀價(jià)格為何比黃金漲得還猛史詩(shī)級(jí)逼空推動(dòng)(2)

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2025-10-20 08:47:12 晨娛碼頭

強(qiáng)勁的工業(yè)需求之外，白銀的金融屬性在定價(jià)環(huán)節(jié)中也發(fā)揮著重要作用。宋蔣圳表示，當(dāng)前內(nèi)外盤金銀比顯著高于歷史合理區(qū)間，因此白銀漲幅比黃金更大。同時(shí)，白銀對(duì)利率變動(dòng)敏感度是黃金的1.5倍，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，資金更傾向于選擇彈性更高的白銀作為避險(xiǎn)和收益標(biāo)的。

展望后市，雖然寬松流動(dòng)性和市場(chǎng)需求將繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐，但需警惕價(jià)格高位下的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，近期行情的逼空事件屬于階段性現(xiàn)象，特殊的博弈結(jié)構(gòu)決定逼空不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。全球白銀顯性庫(kù)存呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年庫(kù)存已超過(guò)2022年，白銀市場(chǎng)的逼空事件是倫敦局部短期錯(cuò)配。

北京天雅珠寶城一位回收實(shí)體銀條的商戶表示，當(dāng)下市場(chǎng)銀價(jià)變化劇烈，“一天一個(gè)價(jià)”。而在深圳水貝經(jīng)營(yíng)珠寶的林凱則表示，白銀價(jià)格波動(dòng)太大，作為商家“不敢囤”。上海期貨交易所也發(fā)布通知提示風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

徐世偉分析，如果美國(guó)不加征關(guān)稅，市場(chǎng)走勢(shì)可能反轉(zhuǎn)；如果國(guó)內(nèi)光伏需求不及預(yù)期，以及相關(guān)產(chǎn)品低銀耗配方的推廣應(yīng)用，也會(huì)減少對(duì)白銀的消耗，帶來(lái)不確定性。站在白銀金融屬性的角度，市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變更加值得關(guān)注。高盛最新研報(bào)指出，短期內(nèi)白銀價(jià)格的波動(dòng)性和下行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大于黃金，這反映了白銀市場(chǎng)規(guī)模較小且流動(dòng)性較差。如果沒(méi)有央行的支撐來(lái)穩(wěn)定白銀價(jià)格，即使只是暫時(shí)的回調(diào)，也可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌。

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