專家：黃金白銀價(jià)格沒漲到頂
目前黃金與白銀價(jià)格雖已創(chuàng)下多年新高，但多數(shù)分析認(rèn)為上漲趨勢尚未見頂。截至2025年9月初，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3500美元/盎司，COMEX黃金期貨一度觸及3553.8美元，而現(xiàn)貨白銀自2011年以來首次突破40美元/盎司，年內(nèi)漲幅超40%，部分時(shí)段漲幅甚至超過黃金。
推動本輪貴金屬上漲的核心因素包括：美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫（9月降息概率超85%）、美元走弱、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇以及全球央行持續(xù)增持黃金儲備。其中，降息預(yù)期顯著降低了持有無息資產(chǎn)黃金的機(jī)會成本，增強(qiáng)了其吸引力。
白銀除具備避險(xiǎn)屬性外，還受益于強(qiáng)勁的工業(yè)需求。光伏、新能源汽車和電子產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張帶動白銀用量持續(xù)增長，世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2024年全球白銀供需缺口超過1億盎司，已連續(xù)多年供不應(yīng)求。此外，金銀比長期處于歷史高位（曾達(dá)100以上），遠(yuǎn)高于67的27年均值，預(yù)示白銀存在顯著補(bǔ)漲空間。
機(jī)構(gòu)普遍看好后市。摩根士丹利預(yù)計(jì)2025年第四季度黃金目標(biāo)價(jià)可達(dá)3800美元/盎司，白銀目標(biāo)價(jià)為40.9美元；美國銀行甚至預(yù)測金價(jià)有望在2026年上半年達(dá)到4000美元。盡管短期可能因“利多出盡”面臨技術(shù)性回調(diào)，但從中長期看，全球去美元化、債務(wù)問題與貨幣體系重塑仍將支撐貴金屬的金融與避險(xiǎn)功能。
因此，盡管價(jià)格已處高位，但基本面與宏觀環(huán)境仍為黃金白銀提供上行動能，尚未到達(dá)趨勢終點(diǎn)。
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