黃金還會再漲嗎多因素催化新行情

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2025-10-19 22:17:32 中國新聞網(wǎng)

黃金價格再創(chuàng)新高。在每盎司4000美元上下徘徊數(shù)日后，黃金轉(zhuǎn)而猛漲，接連突破。10月13日至17日，COMEX黃金期貨和倫敦金現(xiàn)均先后漲破每盎司4100、4200、4300美元，截至北京時間17日16時，前者最高觸及每盎司4392美元，后者則刷新了每盎司4379美元的歷史高位，雙雙逼近4400美元。

本輪黃金價格上漲始于2022年10月前后，當(dāng)時黃金價格在每盎司1600美元附近上下震蕩。中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇成員、西京研究院院長趙建分析，當(dāng)前黃金價格的持續(xù)上行，不能簡單歸因于周期性的供需變化或地緣政治擾動，而是國際貨幣體系的系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。黃金不再僅僅是傳統(tǒng)意義上的避險資產(chǎn)，而正成為全球貨幣體系信用重估的錨。從長期看，黃金上漲是全球貨幣格局“去美元化”與“再錨定”的結(jié)果，體現(xiàn)了一個新的國際貨幣秩序正在形成。

近期金價快速拉升的具體推動因素包括：美聯(lián)儲新一輪降息周期正式開啟，疊加美國政府“停擺”危機和債務(wù)壓力，使美元指數(shù)承壓，以美元計價的金價出現(xiàn)突破和承托。美聯(lián)儲政策獨立性受到市場質(zhì)疑，全球地緣政治和貿(mào)易局勢不確定性仍存，在多重風(fēng)險因素影響下，市場避險情緒持續(xù)高漲，推升了黃金等避險資產(chǎn)的需求和價格。此外，各國央行的超預(yù)期購金潮也直接推高了黃金的實際需求與市場價格。美國財政赤字與債務(wù)規(guī)模創(chuàng)歷史紀錄，實際利率持續(xù)偏低甚至為負，削弱了美元資產(chǎn)的吸引力。資本從美債等低收益資產(chǎn)流向黃金與其他實物資產(chǎn)，強化了短期漲勢。中東局勢緊張以及美元資產(chǎn)的制裁行為，使各國重新評估外匯儲備安全性，黃金以其無主權(quán)信用風(fēng)險的特征，成為央行與主權(quán)基金最可靠的資產(chǎn)配置選項。

盡管黃金價格連創(chuàng)新高，機構(gòu)依然看好未來漲勢。美國銀行全球商品團隊最新發(fā)布的貴金屬市場展望顯示，將2026年黃金目標價上調(diào)至每盎司5000美元。高盛在近期發(fā)布的報告中提到，近期金價上漲主要反映了三大“堅定買方”加大購買黃金：快速增長的西方ETF倉位、各國央行可能重新加速購買，以及投機倉位的提升。尤其是西方黃金ETF的配置在9月份意外強勁，使得黃金ETF資金凈流入量超出此前模型預(yù)測水平?；诖?，高盛將2026年12月黃金價格預(yù)期從每盎司4300美元上調(diào)至每盎司4900美元。

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