黃金價(jià)格再創(chuàng)新高。在每盎司4000美元上下徘徊數(shù)日后，黃金轉(zhuǎn)而猛漲，接連突破。10月13日至17日，COMEX黃金期貨和倫敦金現(xiàn)均先后漲破每盎司4100、4200、4300美元，截至北京時(shí)間17日16時(shí)，前者最高觸及每盎司4392美元，后者則刷新了每盎司4379美元的歷史高位，雙雙逼近4400美元。

本輪黃金價(jià)格上漲始于2022年10月前后，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格在每盎司1600美元附近上下震蕩。中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇成員、西京研究院院長趙建分析，當(dāng)前黃金價(jià)格的持續(xù)上行，不能簡單歸因于周期性的供需變化或地緣政治擾動(dòng)，而是國際貨幣體系的系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。黃金不再僅僅是傳統(tǒng)意義上的避險(xiǎn)資產(chǎn)，而正成為全球貨幣體系信用重估的錨。從長期看，黃金上漲是全球貨幣格局“去美元化”與“再錨定”的結(jié)果，體現(xiàn)了一個(gè)新的國際貨幣秩序正在形成。

近期金價(jià)快速拉升的具體推動(dòng)因素包括：美聯(lián)儲新一輪降息周期正式開啟，疊加美國政府“停擺”危機(jī)和債務(wù)壓力，使美元指數(shù)承壓，以美元計(jì)價(jià)的金價(jià)出現(xiàn)突破和承托。美聯(lián)儲政策獨(dú)立性受到市場質(zhì)疑，全球地緣政治和貿(mào)易局勢不確定性仍存，在多重風(fēng)險(xiǎn)因素影響下，市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)高漲，推升了黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求和價(jià)格。此外，各國央行的超預(yù)期購金潮也直接推高了黃金的實(shí)際需求與市場價(jià)格。美國財(cái)政赤字與債務(wù)規(guī)模創(chuàng)歷史紀(jì)錄，實(shí)際利率持續(xù)偏低甚至為負(fù)，削弱了美元資產(chǎn)的吸引力。資本從美債等低收益資產(chǎn)流向黃金與其他實(shí)物資產(chǎn)，強(qiáng)化了短期漲勢。中東局勢緊張以及美元資產(chǎn)的制裁行為，使各國重新評估外匯儲備安全性，黃金以其無主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的特征，成為央行與主權(quán)基金最可靠的資產(chǎn)配置選項(xiàng)。

盡管黃金價(jià)格連創(chuàng)新高，機(jī)構(gòu)依然看好未來漲勢。美國銀行全球商品團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的貴金屬市場展望顯示，將2026年黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司5000美元。高盛在近期發(fā)布的報(bào)告中提到，近期金價(jià)上漲主要反映了三大“堅(jiān)定買方”加大購買黃金：快速增長的西方ETF倉位、各國央行可能重新加速購買，以及投機(jī)倉位的提升。尤其是西方黃金ETF的配置在9月份意外強(qiáng)勁，使得黃金ETF資金凈流入量超出此前模型預(yù)測水平?；诖耍呤?026年12月黃金價(jià)格預(yù)期從每盎司4300美元上調(diào)至每盎司4900美元。

景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭稱，目前黃金需求的主要驅(qū)動(dòng)因素是各國央行積累黃金作為官方儲備。這是因?yàn)樯形纯吹矫涝獾钠渌ǘㄘ泿盘娲罚A(yù)計(jì)各國央行將持續(xù)購買黃金。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，當(dāng)部分情緒性因素消退后，黃金的快速上行行情可能暫告一段落。但去年以來，美國聯(lián)邦債務(wù)問題愈發(fā)惡化、美元信用逐步受到質(zhì)疑、全球央行放量購金、美元利率逐步走向?qū)捤傻纫蛩厥冀K構(gòu)成對黃金市場的堅(jiān)定支撐。他認(rèn)為無需擔(dān)心黃金價(jià)格大幅回撤的風(fēng)險(xiǎn)，反而應(yīng)聚焦把握做多機(jī)會。中信證券研究團(tuán)隊(duì)根據(jù)近期市場動(dòng)態(tài)，調(diào)整了未來降息預(yù)期、市場情緒以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。更新后的模型顯示，中性假設(shè)下2026年3月金價(jià)有望超過每盎司4500美元，而在樂觀假設(shè)下則有望超過每盎司4800美元。悲觀假設(shè)下，金價(jià)預(yù)期仍然在每盎司4000美元水平。