美國區(qū)域銀行陷危機高盛直呼太瘋狂市場焦慮蔓延(2)

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2025-10-19 09:25:31 華爾街見聞

法庭文件還顯示，Western Alliance Bank也卷入針對同一借款人的訴訟，尋求追回1億美元。這一發(fā)現(xiàn)促使投資者迅速梳理其他區(qū)域銀行的NDFI貸款敞口，擔(dān)憂情緒在板塊內(nèi)蔓延。

高盛交易臺反饋顯示，市場并非擔(dān)心單一信貸事件的傳染風(fēng)險，而是聚焦于三個更深層次的問題：這些貸款是如何通過審批流程的？為何一個半月內(nèi)曝光三起互不相關(guān)的疑似欺詐案件？小型銀行是否為刺激貸款增長而放松了承銷標準？

這些問題貸款主要來自NDFI貸款，這類貸款已日益成為區(qū)域銀行貸款增長的來源，通常占貸款總額的15%左右。高盛Ryan Nash在2025年第二季度手冊中的數(shù)據(jù)顯示，NDFI貸款在區(qū)域銀行中占比約15%，但各行情況差異顯著。這類貸款涵蓋對非存款類金融機構(gòu)的各類融資，包括私募信貸基金和消費信貸中介機構(gòu)。

當日交易表現(xiàn)顯示，不同銀行的NDFI承銷質(zhì)量存在巨大差異。大型銀行跑贏中小型和區(qū)域銀行約300個基點，部分案例中差距高達1000個基點。投資者強調(diào)，并非所有NDFI貸款都相同，不同銀行的承銷標準也存在差異。

目前市場關(guān)注的焦點集中在NDFI貸款中的私募信貸敞口，其次是消費信貸中介機構(gòu)敞口。高盛指出，市場似乎處于“發(fā)現(xiàn)階段”，沒有人清楚究竟發(fā)生了什么，但投資者對話的基調(diào)已明顯轉(zhuǎn)變?yōu)椤八坪跤惺虑檎诎l(fā)生”。

高盛交易員DeGrasse表示，這一切在單一借款人新增披露后顯得有些瘋狂，但客戶對話的基調(diào)已明顯改變。ZION已表示雖然相信這是孤立事件，但計劃聘請外部律師進行獨立審查。

仍有大量區(qū)域銀行尚未公布財報，高盛預(yù)計NDFI貸款敞口將成為財報電話會議和信息披露的重點關(guān)注領(lǐng)域。高盛強調(diào)，并非所有NDFI貸款都相同，不同銀行的NDFI承銷標準也存在差異，這從今日各銀行股價表現(xiàn)的巨大差異中可見一斑。

市場正密切關(guān)注即將到來的財報季，以判斷這一信貸問題是個別現(xiàn)象還是更廣泛的系統(tǒng)性風(fēng)險。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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