新型政策性金融工具陸續(xù)投放有望拉動(dòng)超5萬億投資

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2025-10-11 10:23:04 財(cái)聯(lián)社

國慶節(jié)后首個(gè)交易日，股債市場均迎來開門紅。10月9日，上證指數(shù)突破3900點(diǎn)，權(quán)益市場表現(xiàn)強(qiáng)勢的同時(shí)，債券市場也有所上漲。全天各期限利率債普遍收漲，10年、30年國債活躍券分別下行0.55bp、0.50bp至1.78%、2.13%。當(dāng)前股債行情已顯著脫敏，基金和券商成為主要的凈買入力量，基金主要增持5-10年國債及5年內(nèi)金融債，券商則在中短期利率債、5-10年國債、超長國債方面進(jìn)行了大量買入。

專家表示，10月仍是債市觀察期，央行是否買債與債基贖回費(fèi)問題兩條主線真正落地前，利率高位高波狀態(tài)可能延續(xù)。對于交易賬戶而言，降低博弈倉位可能是更好的選擇，等待市場情緒逐步好轉(zhuǎn)再加大博弈倉位。對于配置盤來說，進(jìn)場窗口已經(jīng)打開。

財(cái)政部將在10月15日在香港發(fā)行第五期人民幣國債，規(guī)模為110億元。此外，銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)一站式開戶平臺(tái)已于9月15日上線試運(yùn)行。新型政策性金融工具規(guī)模共5000億元，全部用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金。這些資金投向城市更新、交通、水務(wù)、物流、能源等領(lǐng)域的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)能拉動(dòng)約5萬億元的投資規(guī)模。

9月債市波動(dòng)核心來自機(jī)構(gòu)行為，受贖回費(fèi)率調(diào)整預(yù)期沖擊，基金月中有兩波集中拋壓，大行月末加大長債增持力度，維穩(wěn)市場。10月債市核心矛盾或從政策導(dǎo)向的“拋壓釋放”轉(zhuǎn)向“再平衡”。由于10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)入高基數(shù)期，基本面對債市偏有利，疊加費(fèi)率正式稿年內(nèi)落地等因素，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所提升。

三季度“固收+”基金表現(xiàn)亮眼，超過3300只取得了正收益，中位數(shù)收益3.54%。華安智聯(lián)A/C三季度凈值增長超過33%，位居首位。今年以來，資本市場向好態(tài)勢顯著，券商踴躍進(jìn)行資本補(bǔ)充以把握發(fā)展機(jī)遇，年內(nèi)券商發(fā)債募資規(guī)模達(dá)1.27萬億元，同比增長80.22%。

城投債融資進(jìn)一步呈現(xiàn)收緊態(tài)勢，9月城投債凈融資連續(xù)第7個(gè)月為負(fù)。興銀理財(cái)注冊資本翻倍增至100億，興業(yè)銀行持股比例不變。吉林省財(cái)政廳擬發(fā)行38.5億元土儲(chǔ)專項(xiàng)債。因美聯(lián)儲(chǔ)加息蒙受巨額虧損的日本農(nóng)林中央金庫，又出現(xiàn)在美國企業(yè)債暴雷事件的潛在受害者名單前列。

公開市場方面，央行10月9日開展了6120億元7天期逆回購操作，單日凈回籠14513億元。貨幣市場利率多數(shù)下行，國債期貨收盤全線上漲，銀行間主要利率債收益率全線下行。信用債收益率集體下行，成交仍較為清淡。歐債和美債收益率普遍上漲。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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