資本市場(chǎng)對(duì)AI領(lǐng)域的青睞已成為全球現(xiàn)象。2024年,風(fēng)險(xiǎn)投資繼續(xù)熱捧生成式AI領(lǐng)域初創(chuàng)公司,美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示,2024年第三季度,AI初創(chuàng)公司吸引了31%的全球風(fēng)險(xiǎn)投資,高于2022年同期的13%。融資規(guī)模令人矚目,2024年多家AI公司獲得巨額融資,OpenAI獲66億美元融資,馬斯克的xAI獲60億美元融資,Anthropic獲40億美元融資??萍季揞^也通過并購(gòu)整合AI初創(chuàng)公司,2024年OpenAI收購(gòu)實(shí)時(shí)分析公司Rockset,IBM收購(gòu)云基礎(chǔ)設(shè)施自動(dòng)化企業(yè)HashiCorp,英偉達(dá)收購(gòu)以色列初創(chuàng)公司Run:ai,這些并購(gòu)集中在擴(kuò)大云基礎(chǔ)設(shè)施、簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)管理等領(lǐng)域。
隨著AI科技牛行情的深入,市場(chǎng)投資邏輯也在發(fā)生明顯變化。2025年AI技術(shù)迎來密集迭代,如Grok 3、DeepSeek稀疏算法、GPT-4o免費(fèi)開放等,這些技術(shù)突破不僅優(yōu)化了AI性能,還降低了訓(xùn)練與推理成本,加速了AI應(yīng)用的商業(yè)化落地。市場(chǎng)投資邏輯從關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施迅速向AI應(yīng)用端擴(kuò)散,“AI+”成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。AI技術(shù)突破增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)AI技術(shù)的信心,改變了科技股估值邏輯,投資者更看重企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與增長(zhǎng)潛力,技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將獲得更高的估值。
市場(chǎng)最初呈現(xiàn)“雞犬升天”式的普漲,只要公司與AI、機(jī)器人概念沾邊,股價(jià)就可能上漲,但近期行情已出現(xiàn)分化,有業(yè)績(jī)支撐的大盤科技股開始領(lǐng)漲。長(zhǎng)江證券研究所所長(zhǎng)王鶴濤指出,隨著人工智能技術(shù)從“預(yù)期驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”,市場(chǎng)的主導(dǎo)邏輯將經(jīng)歷從“故事”到“驗(yàn)證”的質(zhì)變,在此過程中,能將研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)壁壘和現(xiàn)金流的企業(yè),將成為重估浪潮的最終贏家。
一級(jí)市場(chǎng)的AI投資邏輯也發(fā)生轉(zhuǎn)變,2025年從“模型為王”到“應(yīng)用為王”,投資更多關(guān)注模型驅(qū)動(dòng)下AI垂類應(yīng)用領(lǐng)域,即AI與具體產(chǎn)業(yè)的深度融合。無論是AI+醫(yī)療、AI+制造,還是AI+新材料,資本更看重技術(shù)能否真正深入場(chǎng)景,解決實(shí)際問題,創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值。AI+技術(shù)迭代背景下,更多的底層技術(shù)持續(xù)吸引大量資本,比如在具身智能、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域以及集成電路相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司。