1.86億元對普通人來說是天文數(shù)字，但對于曾經(jīng)的華人首富王健林而言，卻成了壓垮駱駝的最后一根稻草。當蘭州市中級人民法院發(fā)布限高令時，市場猛然驚醒：那個曾喊出“清華北大不如膽子大”的商界梟雄，如今連不足兩億的債務(wù)都需要強制執(zhí)行。從資產(chǎn)近萬億的巔峰到頻繁現(xiàn)身被執(zhí)行人名單，王健林的商業(yè)帝國究竟還剩多少家底？

2025年9月，一份1.86億的限高令撕開了萬達系資金鏈危機的最后遮羞布。數(shù)據(jù)顯示，萬達系累計被執(zhí)行金額超過70億元，其中萬達地產(chǎn)集團有18.4億元被執(zhí)行款，并有4條失信記錄。更致命的是94億股權(quán)凍結(jié)——上海萬達網(wǎng)絡(luò)金融等核心資產(chǎn)被冰封三年，徹底堵住了“賣資產(chǎn)還債”的退路。

回望2017年，萬達資產(chǎn)規(guī)模逼近萬億，王健林以“賺1億是小目標”的豪言登上首富寶座。如今對比鮮明：大連新達盟60%股權(quán)易主太盟資本，珠海萬達商管持股從78.83%暴跌至40%，連北京總部大樓都賣給了新華保險。這場墜落背后，是2016年那場豪賭留下的296億對賭債務(wù)，以及“重資產(chǎn)、高杠桿”模式在金融去杠桿時代的全面崩塌。

商業(yè)地產(chǎn)大幅縮水，巔峰時期513座萬達廣場中60%為自持，如今僅剩200座估值約2000億的核心資產(chǎn)。2025年5月的一次拋售震驚業(yè)界：48座估值800億的廣場打包500億出售，相當于打六折清倉。更殘酷的是北方某廣場——7億成本僅售4億，印證了王健林“斷臂求生”的急迫。

太盟資本等機構(gòu)注資600億后，大連新達盟的控股權(quán)從王健林手中滑落，萬達商管淪為持股40%的參股方。同樣命運的還有珠海萬達商管，王健林親手交出了這艘巨輪的掌舵權(quán)。這些變化不僅意味著話語權(quán)削弱，更暴露出核心平臺造血能力下降的危機。

王健林的“賣賣賣”清單觸目驚心：24.9億出售萬達酒店管理公司，2.4億轉(zhuǎn)讓快錢金融30%股權(quán)，英國圣汐游艇等海外資產(chǎn)清空。待售名單上，萬達電影持股已降至8%，寶貝王早教業(yè)務(wù)4.2億出售后僅剩450家樂園。而凍結(jié)資產(chǎn)更為致命——上海萬達網(wǎng)絡(luò)金融等94億股權(quán)凍結(jié)，加上19.5億個人股權(quán)凍結(jié)，徹底暴露現(xiàn)金流斷裂風險。

文旅項目多數(shù)易主，宣告了當年對標迪士尼的雄心徹底破滅。曾經(jīng)“一個億小目標”的豪邁，如今化作24.02億新增執(zhí)行款的沉重枷鎖。數(shù)據(jù)顯示，萬達系累計被執(zhí)行金額已達76億元，且仍在持續(xù)發(fā)酵。

負債端的數(shù)據(jù)令人窒息：75億元被執(zhí)行金額+83億股權(quán)凍結(jié)+296億商管對賭債務(wù)。而資產(chǎn)端看似仍有籌碼：200座廣場年租金500億，輕資產(chǎn)管理的473座廣場，以及文化金融業(yè)務(wù)殘存價值。

專業(yè)機構(gòu)估算顯示，王健林凈資產(chǎn)縮水至200-290億，較巔峰時期蒸發(fā)90%。但44%的萬達商管股權(quán)仍是“現(xiàn)金奶?！保曜饨鹗杖氤?00億的運營能力，成為其翻盤的最后底牌。這種“資可抵債卻流動性枯竭”的困局，恰是中國商業(yè)地產(chǎn)泡沫破裂的縮影。

王健林的戰(zhàn)略邏輯逐漸清晰：出售80座廣場回收500億緩解短期壓力，將“高杠桿蓋樓”模式轉(zhuǎn)向“商業(yè)運營服務(wù)”。但這種轉(zhuǎn)型代價慘重——不僅失去對核心平臺的控制權(quán)，更面臨對賭協(xié)議余波未平的持續(xù)絞殺。

“我最怕八九十歲時企業(yè)沒錢了”的話語，如今聽來滿是悲涼。從唱《假行僧》的意氣風發(fā)，到四處變賣的務(wù)實求生，這個商業(yè)故事殘酷揭示：所有豪賭終須付出代價，而現(xiàn)金流才是真正的王者。當輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型遇上信用崩塌，王健林的最后一搏能否成功，或許將為中國民營企業(yè)家上一堂最昂貴的風險管理課。