黃金暴漲背后的贏家與陷阱金礦企業(yè)利潤翻倍

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2025-09-23 17:55:18 藍(lán)鯨新聞

美聯(lián)儲此前降息并暗示可能進(jìn)一步寬松后，黃金價格維持在歷史高位。9月22日開盤時，現(xiàn)貨黃金持續(xù)走高，短線漲幅擴(kuò)大至10美元，刷新紀(jì)錄至3715美元/盎司。此前的9月17日，美聯(lián)儲宣布降息25個基點后，現(xiàn)貨黃金價格也曾一度沖至3707.40美元/盎司的歷史新高。

自年初以來，國際現(xiàn)貨黃金價格從2625美元/盎司起步，突破3600美元/盎司大關(guān)，累計上漲超過1000美元/盎司，漲幅超40%。許多市場策略師認(rèn)為，美聯(lián)儲的漸進(jìn)式寬松將持續(xù)利好黃金，尤其在通脹壓力猶存的背景下。

金礦上市公司上半年業(yè)績普遍呈現(xiàn)高增長。根據(jù)同花順統(tǒng)計，A股11家金礦上市公司今年上半年的歸母凈利潤增速全部實現(xiàn)正增長，其中4家實現(xiàn)了翻倍。招金黃金增速最快，半年營收同比增長98.27%，凈利潤同比增長181.36%；山東黃金盈利能力最強，凈利潤達(dá)到28.08億元。多家金礦上市公司將業(yè)績高增長歸因于金價持續(xù)上漲和黃金飾品消費偏好轉(zhuǎn)移，同時通過收購、擴(kuò)產(chǎn)等措施提升產(chǎn)量。黃金板塊在資本市場上也表現(xiàn)出色，曉程科技漲超10%，湖南白銀漲停，西部黃金沖擊漲停，中金黃金、山東黃金漲幅居前。

黃金企業(yè)并非都從中受益。老鋪黃金2025年上半年營業(yè)收入約123.54億元，同比增長約251.0%，毛利額約47.05億元，同比增長率為223.4%，但毛利率略有下滑至約38.1%。潮宏基向港交所提交招股書，數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年潮宏基實現(xiàn)營業(yè)收入41.02億元，同比增長19.54%，歸屬于上市公司股東凈利潤3.31億元，同比增長44.34%。然而，潮宏基整體毛利率呈下滑態(tài)勢，由2022年的29.3%降至2024年的22.6%。

2025年上半年，周六福收入為約31.50億元，同比增加5.2%，毛利約為8.27億元，同比增加約8.7%，毛利率為26.3%，同比增加1個百分點；凈利潤約4.15億元，同比增加約11.9%。周生生、周大生、老鳳祥等品牌則出現(xiàn)不同程度的營收下降。中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年我國黃金消費量為505.205噸，同比下降3.54%。其中，黃金首飾消費量為199.826噸，同比下降26.00%。主流金飾品牌的售價1克超過1000元，加上外界環(huán)境和消費力變化，黃金飾品企業(yè)銷量下滑也在所難免。

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