券商分析師數(shù)量再創(chuàng)新高 隊伍加速擴(kuò)張。券商分析師數(shù)量創(chuàng)下新高，證券公司分析師人數(shù)已突破6000人大關(guān)。大型券商研究所以內(nèi)生培養(yǎng)為主，中小機(jī)構(gòu)則倚重外部引進(jìn)。盡管分析師隊伍在加速擴(kuò)張，但市場蛋糕正在縮小，受公募基金“費改”影響，行業(yè)分倉傭金收入上半年下滑超過30%。券商研究所面臨轉(zhuǎn)型壓力，需要尋求非傭金類的新業(yè)務(wù)增長點，實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化。部分頭部機(jī)構(gòu)的增員速度已經(jīng)放緩。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至9月19日，證券公司分析師數(shù)量為6162人，已邁入6000人大關(guān)。近兩年來，券商分析師群體呈現(xiàn)快速擴(kuò)張態(tài)勢。2018年分析師數(shù)量突破3000人，此后長達(dá)4年時間在4000人以內(nèi)波動。直至2022年才跨越4000人門檻，不到兩年時間，2024年分析師數(shù)量已經(jīng)突破5000人。如今創(chuàng)下歷史新高。

分析師數(shù)量快速增長的原因包括：一是在公募基金“費改”政策出臺前，隨著機(jī)構(gòu)投資者群體快速擴(kuò)容，券商研究所人才缺口較大，持續(xù)擴(kuò)招，包括大規(guī)模選拔應(yīng)屆生，這些新入職的研究員在從業(yè)兩三年后陸續(xù)注冊成為分析師；二是部分中小券商正發(fā)力賣方研究賽道，通過招兵買馬擬實現(xiàn)“彎道超車”。

截至9月19日，共有3家券商分析師數(shù)量已超過300人，相比年初增加2家。中金公司以344名分析師數(shù)量排名第一，國泰海通證券因合并因素成為行業(yè)第二，擁有303名分析師。中信證券的分析師數(shù)量亦在今年突破300人。興業(yè)證券、申銀萬國研究所、華泰證券、中信建投、長江證券、廣發(fā)證券、浙商證券、國金證券、招商證券等也擁有較多分析師。

從增員結(jié)構(gòu)看，頭部大型研究所擴(kuò)員以“內(nèi)生增長”為主導(dǎo)模式；而中小型研究所則呈現(xiàn)“內(nèi)生增長+外部加盟”的特征，其中外部引進(jìn)人才占比顯著。例如，中信證券今年新登記注冊分析師有62人，其中僅有3人從其他券商“轉(zhuǎn)會”，多達(dá)59人為內(nèi)部員工。興業(yè)證券有41人為新登記注冊，其中9人從其他券商加入，有多達(dá)32人為內(nèi)部員工。

今年以來，一些中小型研究所通過外部吸納成熟分析師實現(xiàn)顯著增員。國金證券今年以來分析師增員規(guī)模排在業(yè)內(nèi)第四位，有56人新登記注冊，其中超過30人來自其他券商。東方財富證券增員數(shù)量緊跟其后，有34人新登記注冊，其中有26人來自其他券商。此外，方正證券、華源證券、財通證券等也吸引了多名分析師從其他券商“轉(zhuǎn)會”。

盡管分析師數(shù)量創(chuàng)下新高，但當(dāng)前研究所面臨的生存環(huán)境正在發(fā)生深刻變化。受公募基金費率改革影響，券商研究所收入下滑已成不爭事實。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年券商分倉傭金收入為44.58億元，同比減少超過30%。面對收入端的壓力，多家券商研究所表示要加大非公募客戶資源的開拓力度，開拓新的利潤增長點，比如與地方政府加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)研究。國際業(yè)務(wù)和金融科技也被視為重要布局方向。

與此同時，頭部券商研究所的分析師擴(kuò)招步伐已明顯放緩。例如，中金公司在2021年至2024年每年擴(kuò)招人數(shù)依次為36人、35人、76人、48人，但今年以來分析師總數(shù)減少3人。中信建投證券今年分析師總數(shù)僅增加6名，與2024年42名的增量形成鮮明對比。另一方面，一批分析師正逐漸流向其他領(lǐng)域，如加入買方機(jī)構(gòu)、轉(zhuǎn)型至上市公司任職，甚至轉(zhuǎn)行至教育培訓(xùn)行業(yè)或考公務(wù)員。券商分析師數(shù)量再創(chuàng)新高 隊伍加速擴(kuò)張。