分析師堅定看漲黃金長期邏輯未變

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2025-10-23 12:05:04 同花順財經

黃金市場近日經歷了劇烈波動。10月21日，倫敦黃金現貨價格一度下跌超過6%；次日，滬金主力合約也大幅下挫3.92%。

長城證券首席經濟學家汪毅表示，黃金暴跌是技術性拋售與市場情緒轉變共同作用的結果。金價在前期大幅上漲后存在強烈的獲利了結需求，一旦價格跌破關鍵支撐位，可能觸發(fā)止損單交易，形成“閃崩”。此外，地緣政治緊張局勢出現緩和跡象以及市場對美聯儲降息預期的小幅回調，削弱了黃金的短期避險吸引力，導致資金流出，放大了跌幅。

申萬宏源研究金屬行業(yè)主管郭中偉持有類似觀點。他認為自8月中旬以來，金價最高漲幅突破30%，階段性漲速達到歷史極值水平。其間除貿易摩擦、降息預期等基本面變化外，還包括趨勢配置資金的加速買入，頻繁的大漲大跌是市場情緒達到極值的表現。俄烏沖突談判取得進展成為大跌的直接誘因，但背后更多是短期超漲所積累調整壓力的大釋放。

汪毅認為，近期黃金出現頻繁的大漲大跌，反映了市場在多空因素快速切換下的激烈博弈。一方面，全球央行購金、經濟不確定性等長期利多因素為金價提供了支撐；另一方面，任何關于地緣局勢、美國經濟數據或美聯儲政策的信號變化都會引發(fā)多空力量重新定價。這種高位區(qū)的敏感博弈使得金價對消息面格外敏感，波動加劇成為新常態(tài)。

機構普遍認為，短期金價震蕩調整是此前快速拔高、用空間換時間的結果。由于美元信用折價和全球避險資產不足的大邏輯并未扭轉，黃金中長期向好邏輯未變。主導黃金趨勢的核心邏輯并未改變，只是短期波動放大。目前全球央行和私人的配置比例較歷史高點仍存在較大提升空間，黃金在調整過后仍將恢復上行趨勢。

汪毅指出，短期來看，金價可能進入高位震蕩階段，以消化本次暴跌并等待新的方向性信號。中長期支撐黃金的根基并未動搖，全球宏觀經濟的不確定性以及去美元化趨勢依然存在。此次深度回調可視為對過熱行情的風險釋放，其長期邏輯是否延續(xù)將取決于全球宏觀經濟走向與主要央行的貨幣政策路徑。

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