美聯(lián)儲降息黃金升破3700美元市場影響深遠

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2025-09-18 08:17:34 魯中晨報

當?shù)貢r間9月17日，美聯(lián)儲最新的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.00%-4.25%之間，這是自2024年12月以來的首次降息。美國近幾個月新增就業(yè)遠低于預期促使了這一措施的實施。市場預計，在今年十月底和十二月初的最后兩次美聯(lián)儲政策會議上，可能還會進行類似幅度的降息。美聯(lián)儲預測中值顯示，到2025年將再降息50個基點。

斯蒂芬·米蘭是上任僅24小時的美聯(lián)儲理事，他反對此次降息，支持更大幅度的降息50個基點。受此影響，美元指數(shù)跌至2022年2月以來最低水平，離岸人民幣兌美元升破7.09，最高報7.0845?，F(xiàn)貨黃金價格突破3700美元/盎司，而美國10年期國債收益率回落至4%以下。

中信證券研究表明，在預防式降息環(huán)境中，美股通常表現(xiàn)穩(wěn)定且對利率敏感的板塊表現(xiàn)突出。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪認為，降息將推動全球資產(chǎn)配置向風險資產(chǎn)傾斜，科技成長板塊和中小盤股表現(xiàn)更佳。美債收益率會普遍下行，長期債券和投資級公司債受益顯著。

自1990年以來的六輪降息周期中，黃金在降息后10個交易日內(nèi)的勝率高達83%，但需警惕獲利回吐現(xiàn)象。原油市場則更多受供需關(guān)系主導，若全球經(jīng)濟放緩壓制需求，油價可能維持區(qū)間震蕩。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍預計，我國央行降息空間不大但仍有一定寬松空間，貨幣寬松可能提振A股市場，并推動市場出現(xiàn)第二波上攻行情。東方財富證券陳果團隊指出，預防式降息期間A股、港股成長板塊和其他利率敏感型行業(yè)相對收益高，港股彈性更大。AI算力/半導體、創(chuàng)新藥、恒生科技/港股互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)將繼續(xù)受益。有色金屬在降息初期也有望有所表現(xiàn)。非銀金融也可能受益于貨幣政策的進一步寬松。

債市方面，美聯(lián)儲降息將緩解中美利差壓力，吸引外資增持人民幣債券，特別是國債和政策性金融債。在全球低利率環(huán)境下，中國債券的配置價值將進一步凸顯。此外，美元指數(shù)的下行壓力為人民幣帶來升值動能，預計接下來人民幣匯率仍將以穩(wěn)為主。

東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲分析，特朗普可能會通過提名新的鴿派主席、替換理事會成員以及干預地方聯(lián)儲主席人選來干預美聯(lián)儲獨立性。這可能導致美國通脹風險上升，削弱投資者對美元資產(chǎn)的信心。天風證券策略首席分析師吳開達警告稱，如果美聯(lián)儲獨立性受損，可能進一步放大美國經(jīng)濟后續(xù)進入“再通脹”的可能性，當前美元體系的信用也將受到?jīng)_擊。

(責任編輯：zx0176)

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