黃金價格大漲帶來什么影響股市與投資行為變化

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2025-09-13 17:24:37 新浪財經(jīng)

國際黃金價格在3400美元/盎司附近盤整一段時間后，最近再度上漲，挑戰(zhàn)3700美元/盎司大關(guān)。這一行情的直接原因是美國近期就業(yè)率指標偏弱，美聯(lián)儲在9月議息會議上宣布降息的概率大幅增加。黃金具有突出的金融屬性且不計息，市場利率下行對其構(gòu)成上漲動力。國際金價上漲的原因是多方面的。

2014年時，國際金價約為1200美元/盎司，此后五年變化不大。2020年新冠疫情暴發(fā)后，世界經(jīng)濟受到?jīng)_擊，避險情緒上升，國際黃金價格隨之上漲，到2021年逼近2000美元/盎司。疫情過后，隨著世界經(jīng)濟逐步復蘇，黃金價格上漲步伐放緩。

進入2025年，黃金再度出現(xiàn)大漲，不到9個月時間漲幅已達30%左右，創(chuàng)下2010年以來最大年度漲幅。地緣政治局勢緊張和局部沖突加劇提升了黃金的避險功能，同時特朗普政府的貿(mào)易戰(zhàn)和對美聯(lián)儲貨幣政策的干預(yù)也強化了人們對美元前景的擔憂。多國央行持續(xù)拋售美債并買入黃金，推高了黃金價格。目前，一些海外大行預(yù)測黃金價格將上漲至4000美元/盎司甚至更高。

黃金價格大漲對經(jīng)濟活動尤其是股市產(chǎn)生影響。工業(yè)上黃金使用量較少，因此金價上漲對實體經(jīng)濟中的生產(chǎn)活動影響有限。然而，較高金價會抑制首飾消費，導致相關(guān)企業(yè)營業(yè)額下降。在股市上，擁有較多黃金儲量和良好生產(chǎn)狀況的礦業(yè)公司受益于金價上漲，帶動白銀及其他小金屬價格上漲。特別是白銀，近幾年滯漲明顯，金銀價格差拉大，存在補漲空間。因此，稀缺資源類品種在股市上的表現(xiàn)較為突出，黃金股在大盤調(diào)整時仍逆勢上漲，成為防御性品種的典型代表。

黃金價格持續(xù)上漲還會影響市場的投機心理及投資行為。盡管黃金首飾消費減少，但金條等黃金制品銷售大幅增加，表明投資者選擇實物金避險。金融市場中還有紙黃金、黃金期貨和黃金ETF等產(chǎn)品，尤其是黃金ETF購買方便、交易成本低，具有很強吸引力。今年股市表現(xiàn)良好部分原因在于央行降息，市場利率處于多年低位，推動資金流向包括股市在內(nèi)的其他投資領(lǐng)域。

如果社會上形成對黃金走勢向上的強烈預(yù)期，可能會有更多投資者參與黃金投資，為從儲蓄中溢出的資金提供出路。盡管國內(nèi)黃金投資途徑不算少，但容量有限。黃金ETF目前只有20只，總凈值約1550億元，規(guī)模不大。然而，它給投資者帶來了以黃金投資替代其他投資的想象空間，影響不可忽視。

人們普遍關(guān)注美聯(lián)儲降息及中美利差收縮對股市的影響，但也應(yīng)看到由此帶來的黃金價格上漲對市場運行的影響。國內(nèi)市場過去較少考慮黃金走勢對整個金融市場的影響，這種狀況需要改變。

(責任編輯：zx0001)

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