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專家：牛市需要新動能坦然面對市場調(diào)整

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2025-09-03 14:09:25 道哥道金融

專家：牛市需要新動能坦然面對市場調(diào)整！牛市需要新動能，更需坦然面對市場調(diào)整。9月2日，滬深兩市出現(xiàn)放量下跌，深成指跌幅超2%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅逼近3%；當(dāng)日市場主力資金凈流出超1600億元，創(chuàng)下A股數(shù)十年歷史中單日凈流出的新紀(jì)錄。這些數(shù)據(jù)清晰表明，放量下跌疊加主力資金大幅凈流出，當(dāng)前牛市顯然遭遇阻力。

面對市場調(diào)整，部分投資者可能認(rèn)為這只是短期小波動，甚至預(yù)期市場短線仍會延續(xù)大幅上漲態(tài)勢；也有投資者因市場調(diào)整對后市心生悲觀。但牛市需要新動能，面對牛市中的調(diào)整更應(yīng)保持坦然。

從估值角度看，9月2日市場調(diào)整后，上證指數(shù)收盤時的滾動市盈率（TTM）處于近10年97%的估值百分位。這意味著上證指數(shù)估值已接近臨界值，存在調(diào)整需求。滬深300指數(shù)方面，盡管一些投資者認(rèn)為“大盤藍(lán)籌”漲幅不大，但其滾動市盈率（TTM）也處于近10年85%的估值百分位，同樣不低。而創(chuàng)業(yè)板指方面，其滾動市盈率（TTM）處于近10年40%的估值百分位，表明市場牛市尚未結(jié)束。

上述三組數(shù)據(jù)說明，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的估值已接近“天花板”，存在明確調(diào)整需求，但從創(chuàng)業(yè)板指的估值百分位來看，市場牛市尚未結(jié)束。

自8月12日以來，市場上漲的核心動力主要來自三方面：一是英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈中的AI硬核資產(chǎn)；二是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)（尤其是國產(chǎn)AI算力芯片），帶動半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)（含存儲芯片領(lǐng)域企業(yè)等）均出現(xiàn)大幅上漲；三是消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈（如蘋果產(chǎn)業(yè)鏈），同時創(chuàng)新藥相關(guān)資產(chǎn)也錄得明顯上漲。此外，電力設(shè)備領(lǐng)域（如光伏、風(fēng)力發(fā)電、鋰電池、儲能）近期對大盤指數(shù)的貢獻(xiàn)較為顯著，黃金、有色金屬（含稀土等）在近期也錄得較大漲幅?？梢哉f，上述資產(chǎn)是近期市場表現(xiàn)最突出的板塊。

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