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專家：牛市需要新動能 坦然面對市場調(diào)整(2)

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2025-09-03 14:09:25  道哥道金融

除上述板塊外，部分小概念板塊表現(xiàn)也不錯。但對市場指數(shù)貢獻較大的板塊多數(shù)在前期經(jīng)歷大幅上漲后，估值已不便宜。這一輪上漲主要由機構(gòu)推動，雖可用價值投資邏輯解釋，但當前這些資產(chǎn)雖質(zhì)地優(yōu)良，估值卻已相對偏高。指望這些資產(chǎn)不顧估值壓力繼續(xù)上漲，在下一輪牛市中恐有難度。

若下一輪牛市未結(jié)束、仍需延續(xù)上漲，動力將來自何方？7月以來，我國在推動“反內(nèi)卷”政策落實方面投入了大量精力；同時，美聯(lián)儲9月降息也已進入可展望范圍。預計部分原材料商品價格的上漲將成為9月后的新看點，這不僅會推動相關(guān)上市公司的營收、利潤等基本面指標改善，還將反映在財務報表中，成為新階段市場上漲、貢獻指數(shù)的核心方向之一。

“反內(nèi)卷”覆蓋的領(lǐng)域（如煤炭、光伏、風力發(fā)電、鋰電池、工業(yè)有色金屬等），在半年報中，不少企業(yè)的財報尚未出現(xiàn)根本性改善；但隨著國家“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，商品市場價格已顯現(xiàn)明顯改善跡象，預計這一改善將反映在企業(yè)三季報中，進一步推動相關(guān)資產(chǎn)實現(xiàn)“困境反轉(zhuǎn)”。簡言之，“反內(nèi)卷”相關(guān)板塊及原材料領(lǐng)域，或成為市場上漲的重要推手。

另外，在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域（如機器人、低空經(jīng)濟，以及部分創(chuàng)新領(lǐng)域如儲能），從估值角度看，整體泡沫并不顯著；且這些領(lǐng)域具備強勁的基本面改善預期，預計在市場經(jīng)歷短期震蕩調(diào)整后，這些領(lǐng)域也將成為新階段市場上漲的核心動力。

(責任編輯：0882)
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