美聯(lián)儲9月若降息A股牛市將如何演繹 流動性改善助力市場積極表現(xiàn)！進(jìn)入9月，全球市場即將迎來重要的政策窗口期。美聯(lián)儲降息幾成定局，這將對全球資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。國內(nèi)貨幣政策空間有望打開，A股市場也有望在流動性改善的背景下延續(xù)積極表現(xiàn)。

市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期非常強(qiáng)烈。美聯(lián)儲主席鮑威爾在2025年8月全球央行年會上釋放了明確的降息信號，指出由于就業(yè)市場出現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲可能于9月啟動降息，市場也預(yù)期降息概率達(dá)88%。降息預(yù)期的提升源于幾個(gè)核心因素：一方面，美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著放緩至7.8萬人，低于維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的10萬人基準(zhǔn)線；另一方面，通脹壓力有所緩和，雖然7月PPI環(huán)比超預(yù)期，但核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增幅維持在2.6%，整體符合預(yù)期，短期通脹壓力可控。此外，鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上釋放了偏鴿派信號，承認(rèn)就業(yè)市場的下行風(fēng)險(xiǎn)以及通脹風(fēng)險(xiǎn)可控。

如果美聯(lián)儲降息，在外部約束解除趨勢下，國內(nèi)貨幣寬松空間或打開。美聯(lián)儲降息推動美債利率回落，中美息差倒掛收窄，將緩解人民幣匯率壓力，中國央行在實(shí)施貨幣寬松時(shí)對匯率因素的顧慮會減少。中美利差縮小和美元強(qiáng)勢減弱，為中國央行提供了更多的政策操作空間，無論是降準(zhǔn)還是降息，都能更為從容地實(shí)施。市場預(yù)計(jì)9月國內(nèi)降息等政策預(yù)期或再起。國內(nèi)央行貨幣政策的自主性增強(qiáng)，可以更聚焦于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需要，通過下調(diào)LPR利率降低企業(yè)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲降息預(yù)期下，全球資產(chǎn)或?qū)⒂行卤憩F(xiàn)。美股中的科技股因流動性寬松疊加AI算力需求持續(xù)高漲，有望推動納斯達(dá)克指數(shù)進(jìn)一步上揚(yáng)，標(biāo)普500年內(nèi)繼續(xù)新高的可能性較大。美債方面，10年期收益率預(yù)計(jì)繼續(xù)下探，短端利率下行空間更為顯著，促使美債收益率曲線陡峭化趨勢加劇。黃金作為抗通脹與避險(xiǎn)的重要資產(chǎn)，在實(shí)際利率下行以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企的背景下，倫敦金價(jià)格突破的概率大增。大宗商品領(lǐng)域或呈現(xiàn)分化格局，工業(yè)金屬中的銅價(jià)受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上行空間較為可觀；原油市場供需再平衡進(jìn)程緩慢，WTI原油大概率為區(qū)間震蕩徘徊，不過OPEC+減產(chǎn)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)始終存在，一旦發(fā)生，將對油價(jià)形成有力的向上推動。對于新興市場來說，在美聯(lián)儲降息周期中，成為全球資本回流的重要目的地，MSCI新興市場指數(shù)年內(nèi)漲幅有望擴(kuò)大，而A股和港股憑借較低的估值水平，有望吸引外資流入，為市場注入強(qiáng)勁的資金活力。

對于A股來說，美聯(lián)儲降息以及國內(nèi)貨幣政策寬松預(yù)期下，A股市場有望延續(xù)積極表現(xiàn)。這既有利于外資回流A股，同時(shí)也對風(fēng)險(xiǎn)偏好高位提升有積極作用。國內(nèi)促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)政策有望繼續(xù)發(fā)力，構(gòu)成市場的支撐。當(dāng)前A股的估值相較于美股具備明顯的估值優(yōu)勢，對全球資金有一定的吸引力。當(dāng)然，市場也面臨一些挑戰(zhàn)，例如國內(nèi)基本面內(nèi)生動能仍有待增強(qiáng)，以及短期市場漲速較快后可能出現(xiàn)的震蕩。但整體來看，支撐市場的積極因素較多。

具體到A股上，如果美聯(lián)儲降息，以下資產(chǎn)值得關(guān)注：高彈性成長科技板塊如泛TMT、AI、算力、機(jī)器人、軍工等被認(rèn)為是強(qiáng)者恒強(qiáng)的高彈性方向。利率下降環(huán)境中，成長型板塊的估值壓力減輕，AI產(chǎn)業(yè)趨勢明確，算力等方向業(yè)績兌現(xiàn)超預(yù)期。景氣支撐或業(yè)績超預(yù)期領(lǐng)域包括稀土永磁、貴金屬、工程機(jī)械、摩托車、農(nóng)化制品等。全球經(jīng)貿(mào)形勢及地緣政治不確定性背景下，貴金屬價(jià)格迎來上漲契機(jī)。利率敏感及外資偏好板塊如科技、新能源、醫(yī)藥等成長性較強(qiáng)的板塊可能受益于利率下降。外資偏好配置中國最具時(shí)代特征和全球比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，如創(chuàng)新藥、港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源等。非銀金融（券商）在市場活躍以及流動性充裕之下，券商板塊在高風(fēng)險(xiǎn)偏好環(huán)境中有望充分受益。

美聯(lián)儲9月降息已是高概率事件，這將為全球市場包括A股帶來相對友好的流動性環(huán)境，不僅助力國內(nèi)貨幣政策空間打開、減輕人民幣匯率壓力，也讓A股延續(xù)積極表現(xiàn)的邏輯依然成立。9月美聯(lián)儲降息有望成為A股牛市的重要催化劑，推動市場從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動。在配置上，可關(guān)注高彈性的成長科技板塊、有景氣支撐的領(lǐng)域以及利率敏感和外資偏好的方向。在全球流動性寬松與國內(nèi)政策協(xié)同發(fā)力的背景下，A股結(jié)構(gòu)性牛市具備延續(xù)基礎(chǔ)，科技成長、金融、消費(fèi)及周期資源等主線或?qū)⒅鲗?dǎo)行情，投資者可重點(diǎn)布局中報(bào)業(yè)績超預(yù)期、估值處于歷史低位的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。