大摩：英偉達(dá)財(cái)報(bào)指引可能保守 市場情緒樂觀但仍謹(jǐn)慎(2)
英偉達(dá)2Q業(yè)績前瞻顯示強(qiáng)勁需求與供給改善支撐持續(xù)增長。大摩將7月季度營收預(yù)估上調(diào)至466億美元，10月季度營收上調(diào)至525億美元，維持“增持”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從200美元上調(diào)至206美元。超大規(guī)?？蛻舻男枨笠廊粡?qiáng)勁，四大超大規(guī)?？蛻艟S持高增長，CoreWeave等二線云廠商和主權(quán)客戶同樣貢獻(xiàn)新動(dòng)能。供給端瓶頸正在改善，機(jī)柜組裝提速，鴻海預(yù)計(jì)Q3機(jī)柜出貨較Q2增長三倍。測試環(huán)節(jié)瓶頸緩解，KYEC預(yù)計(jì)Q3測試量增至150萬顆。整體Blackwell供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)均在改善。
產(chǎn)品組合方面，Hopper產(chǎn)線已停產(chǎn)，Q2仍貢獻(xiàn)約60億美元，但預(yù)計(jì)7月降至28億美元。B200服務(wù)器出貨彌補(bǔ)機(jī)柜短缺，但ASP和附加內(nèi)容較低。公司可能在10月指引中排除中國貢獻(xiàn)，若許可證批準(zhǔn)加快則具備上行空間。商務(wù)部對(duì)華限制構(gòu)成約80億美元阻力，H20的恢復(fù)仍有不確定性。
競爭格局展望，大摩預(yù)計(jì)英偉達(dá)在2025年繼續(xù)擴(kuò)大市占，并在2026年維持接近85%份額。Google即便大力發(fā)展ASIC，其在英偉達(dá)支出仍將同比增長3倍以上。AMD的UALink規(guī)?；A(yù)計(jì)2026年推出，但英偉達(dá)屆時(shí)將以Rubin平臺(tái)的下一代NVlink Fusion領(lǐng)先。整體上，競爭對(duì)手難以在主流工作負(fù)載性能上超越英偉達(dá)。
短期供給仍是約束，需求決定2026年前景。即便剔除中國因素，公司營收仍低于實(shí)際需求，增長動(dòng)能將延續(xù)至明年。
崔麗麗案隔壁房客錄音成關(guān)鍵證據(jù) 真相大白
樺加沙登陸時(shí)或碰上天文大潮 家園守望者齊心抗臺(tái)
為避臺(tái)風(fēng)深圳人搬進(jìn)無窗酒店 超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“樺加沙”來襲
特朗普關(guān)稅有多“賺錢”？知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家估算：每年3500億美元 成為重要財(cái)政收入來源
特朗普頻繁向媒體發(fā)起法律戰(zhàn)！
專家：福建艦三型艦載機(jī)分工明確 展現(xiàn)海上空中力量
樺加沙會(huì)影響國慶出行嗎 假期天氣無影響
聯(lián)合國大會(huì)激辯多個(gè)棘手議題，古特雷斯：“我們正處在動(dòng)蕩甚至未知水域”
崔麗麗案隔壁房客錄音成關(guān)鍵證據(jù) 真相大白
安踏并購戰(zhàn)略的雙刃劍效應(yīng) 隱憂浮現(xiàn)
一只漲450%，一只漲150%，這兩家“鳳凰之星”獲獎(jiǎng)公司做對(duì)了什么？ 業(yè)績與全球化助力股價(jià)騰飛
集錦丨大巴黎0-1爆冷不敵馬賽 阿格德閃擊定勝局
巴勒斯坦的兩大國際存在“要點(diǎn)” 推動(dòng)落實(shí)“兩國方案”
北極航道能否取代中歐班列 中國的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向
中歐班列面臨三重困境 如何破局 稀土換通道背后的博弈
53歲男子性交易前猝死，家屬訴賣淫者索賠131萬元，一審判了
租客花16萬長租15年，一年不到就勸退：長租夢(mèng)碎背后的矛盾與風(fēng)險(xiǎn)
中方回應(yīng)朝鮮稱絕不放棄核武 呼吁政治解決
巴勒斯坦距成為聯(lián)合國會(huì)員國還有多遠(yuǎn)？
雷軍談人能不能改變命運(yùn) 逆天改命的機(jī)會(huì)
三亞涉客船舶全面停航 臺(tái)風(fēng)“樺加沙”來襲
又懂了？特朗普聲稱疫苗及泰諾與自閉癥有關(guān)，美媒：該因果關(guān)系尚未確定 缺乏科學(xué)證據(jù)支持
印媒對(duì)比中美“人才簽證” ！印度高度關(guān)注中國人才簽證
中國8月大豆進(jìn)口“歷史第二高”，“對(duì)沖美國不確定性” 巴西成主要供應(yīng)方
為避臺(tái)風(fēng)深圳人搬進(jìn)無窗酒店 超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“樺加沙”來襲
廣東超10城已宣布“五?！?多地防臺(tái)風(fēng)措施升級(jí)
以色列總理喊話英加澳等著瞧 多國承認(rèn)巴勒斯坦國
加勒比海局勢(shì)將何去何從 大國博弈下的波濤暗涌
大二學(xué)生連續(xù)上3周夜班后猝死 家屬質(zhì)疑過度勞累
美國公布六代機(jī)動(dòng)畫 網(wǎng)友不買賬 動(dòng)畫遭吐槽
在2025國際乒聯(lián)第38周排名中 王楚欽9425分繼續(xù)領(lǐng)跑世界第一
樺加沙登陸時(shí)或碰上天文大潮 家園守望者齊心抗臺(tái)
以色列的最大麻煩來了！多國警告與反對(duì)
37歲闞清子發(fā)視頻稱珠寶養(yǎng)人 網(wǎng)友：跨過大海后每天吹的都是貴婦風(fēng)！
校長請(qǐng)新生記下他的號(hào)碼：發(fā)短信必回！
相關(guān)新聞
大摩小摩去年四季度瘋狂買A股 外資重估中國價(jià)值
2025-03-29 00:28:57大摩小摩去年四季度瘋狂買A股最新！大摩：應(yīng)增持離岸中國股票
2025-04-01 09:11:38大摩：應(yīng)增持離岸中國股票大摩：黃金可能尚未見頂 強(qiáng)勁需求支撐金價(jià)
2025-03-25 07:42:10大摩大摩：相信未來15天渣打集團(tuán)跑贏大市
2025-04-10 17:53:16大摩大摩研判美股前路：短期已見底，反彈或有限
自上周四標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)入技術(shù)型回調(diào)區(qū)間后，上周五美股明顯反彈，標(biāo)普500指數(shù)單日上漲2.13%，挽回了部分失地
2025-03-18 07:51:34大摩研判美股前路大摩：4月2日不是美股“利空出盡” 市場仍存不確定性
2025-04-01 07:41:06大摩
