東風集團回應私有化退市原因港股估值失效倒逼資本優(yōu)化(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2025-08-23 11:44:33 雪球

東風集團新能源汽車銷量從2024年的39.46萬輛增長至2025年上半年的20.44萬輛（同比+33%），其中嵐圖品牌交付量達8.01萬輛（同比+59.3%）。盡管新能源滲透率（20.8%）仍低于行業(yè)平均水平，但A股投資者對“國家隊”新能源轉(zhuǎn)型的容忍度較高。參考廣汽集團、長安汽車等案例，若東風集團在A股上市時突出嵐圖、猛士等高端品牌的技術儲備（如華為合作的智能駕駛系統(tǒng)），有望獲得20-30倍PE估值，顯著高于港股當前的不足10倍。

近期港交所放寬“A+H”上市門檻，允許大灣區(qū)企業(yè)直接在深交所二次上市，這為東風集團提供了政策便利。此外，證監(jiān)會對汽車行業(yè)IPO的審核重點已轉(zhuǎn)向技術創(chuàng)新與戰(zhàn)略價值，而非單純財務指標。東風集團若能在上市申請中強調(diào)其在新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)等領域的研發(fā)投入（2024年研發(fā)費用超86億元），有望通過注冊制快速獲批。

港股小股東可能對私有化定價不滿。盡管歷史案例顯示港股私有化價格通常不低于0.5倍PB，而東風集團當前股價（5.97港元）已低于凈資產(chǎn)（約8港元），但部分投資者可能要求更高溢價。若定價低于預期，可能引發(fā)集體訴訟或監(jiān)管干預。

2023年東風集團因合資業(yè)務下滑出現(xiàn)39.96億元虧損，盡管其解釋為會計處理差異（如出售Stellantis股權收益未計入利潤），但證監(jiān)會可能要求更詳細的盈利可持續(xù)性說明。此外，若2025年全年凈利潤未能恢復至10億元以上，可能影響上市審核通過率。

若A股市場在私有化期間出現(xiàn)大幅調(diào)整，或東風集團新能源業(yè)務進展不及預期（如嵐圖銷量未達目標），可能導致上市后股價破發(fā)，進而影響后續(xù)融資能力。此外，合資板塊（如東風日產(chǎn)、東風本田）的持續(xù)下滑可能削弱投資者信心。

東風集團私有化退市并回歸A股的可能性較高，其核心邏輯在于港股估值失效倒逼資本結(jié)構優(yōu)化與A股政策紅利驅(qū)動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。若私有化定價合理（如8港元/股，較當前股價溢價34%）且A股上市進程順利，東風集團有望通過這一操作凈融資約327億元，用于新能源技術研發(fā)與產(chǎn)能擴張。最終決策仍需等待公司正式公告，投資者可重點關注以下信號：停牌原因披露、東風汽車股價異動以及監(jiān)管機構表態(tài)。

首頁上一頁 12共 2 頁

(責任編輯：zx0001)

關閉

東風集團回應私有化退市原因 港股估值失效倒逼資本優(yōu)化(2)

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

東風集團回應私有化退市原因港股估值失效倒逼資本優(yōu)化(2)