中芯國(guó)際如何在封鎖中跑出中國(guó)速度逆勢(shì)突圍展現(xiàn)韌性

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2025-08-08 16:56:03 波士財(cái)經(jīng)

在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面臨周期性寒冬之際，中芯國(guó)際二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻帶來(lái)了一絲暖意。其92.5%的高產(chǎn)能利用率、優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績(jī)指引以及工業(yè)與汽車(chē)芯片領(lǐng)域的逆勢(shì)增長(zhǎng)，顯示出中國(guó)芯片制造業(yè)在技術(shù)封鎖和產(chǎn)業(yè)重構(gòu)雙重壓力下的獨(dú)特突圍之路。

二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看似平淡，實(shí)則充滿(mǎn)亮點(diǎn)。銷(xiāo)售收入環(huán)比下降1.7%，毛利率下滑2.1個(gè)百分點(diǎn)，但這些數(shù)字已經(jīng)超出了管理層此前預(yù)測(cè)的4%-6%收入降幅和18%-20%毛利率指引。尤其值得注意的是，在行業(yè)平均產(chǎn)能利用率不足80%的情況下，中芯國(guó)際的92.5%產(chǎn)能利用率顯得尤為突出，這不僅反映了國(guó)產(chǎn)芯片替代需求的強(qiáng)勁，也證明了公司“以產(chǎn)定銷(xiāo)”策略的有效性。

盡管凈利潤(rùn)同比下降19.5%，但這背后是公司在戰(zhàn)略上的堅(jiān)定投入。二季度資本開(kāi)支從14.15億美元增加到18.85億美元，月產(chǎn)能從97萬(wàn)片增至99萬(wàn)片（8英寸等效邏輯晶圓）。這些舉措表明中芯國(guó)際正在通過(guò)擴(kuò)大成熟制程生產(chǎn)規(guī)模來(lái)構(gòu)建護(hù)城河，為未來(lái)的技術(shù)突破儲(chǔ)備力量。

收入結(jié)構(gòu)的變化揭示了公司的轉(zhuǎn)型方向。工業(yè)與汽車(chē)芯片占比提升至10.6%，智能手機(jī)占比回升至25.2%，而計(jì)算機(jī)與平板占比則有所下降。這種變化與中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)相吻合：新能源汽車(chē)市場(chǎng)的爆發(fā)帶動(dòng)了車(chē)規(guī)級(jí)芯片需求的增長(zhǎng)，5G換機(jī)潮推動(dòng)了智能手機(jī)庫(kù)存見(jiàn)底，而傳統(tǒng)PC市場(chǎng)則持續(xù)承壓。

這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整具有重要的戰(zhàn)略意義。汽車(chē)芯片對(duì)可靠性的要求極高，認(rèn)證周期長(zhǎng)達(dá)3-5年，一旦進(jìn)入供應(yīng)鏈便難以被替代；工業(yè)芯片則強(qiáng)調(diào)定制化和長(zhǎng)生命周期，與中芯國(guó)際的成熟制程優(yōu)勢(shì)完美契合。當(dāng)全球半導(dǎo)體巨頭仍在消費(fèi)電子市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，中芯國(guó)際已悄然切入高壁壘、長(zhǎng)周期的藍(lán)海市場(chǎng)。

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