世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，該季度全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）達(dá)到1249噸，同比增長(zhǎng)3%；以價(jià)值計(jì)，同比躍升45%至1320億美元，創(chuàng)下歷史新高。

在全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治形勢(shì)依舊復(fù)雜的背景下，黃金需求展現(xiàn)出韌性。盡管全球央行購(gòu)金態(tài)勢(shì)延續(xù)，但節(jié)奏有所放緩。近年來，央行購(gòu)金一直是黃金需求增長(zhǎng)的核心引擎，其動(dòng)向變化對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和投資組合多元化工具的屬性在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下愈發(fā)凸顯。工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林表示，投資人的避險(xiǎn)需求和央行買入黃金儲(chǔ)備的需求是推動(dòng)黃金需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。二季度全球黃金ETF流入量達(dá)170噸，上半年總需求量達(dá)397噸，創(chuàng)下自2020年以來的最高上半年紀(jì)錄。實(shí)物黃金投資同樣表現(xiàn)亮眼，二季度金條與金幣投資總量同比增長(zhǎng)11%至307噸，中國(guó)投資者領(lǐng)跑全球，需求激增44%至115噸。然而，高金價(jià)導(dǎo)致金飾需求持續(xù)萎縮，二季度全球金飾消費(fèi)量同比下降14%，接近2020年的低谷水平，但以價(jià)值計(jì)，全球金飾消費(fèi)金額依然上漲，二季度達(dá)360億美元。

在需求增長(zhǎng)的同時(shí)，黃金供應(yīng)端也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著金礦產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)并創(chuàng)下二季度歷史新高，黃金總供應(yīng)量同比增長(zhǎng)3%至1249噸。全球央行二季度共增儲(chǔ)166噸黃金，盡管增速有所下滑，但購(gòu)金量仍處于高位。北京師范大學(xué)教授萬喆認(rèn)為，二季度黃金需求增長(zhǎng)是投資需求擴(kuò)張、地緣風(fēng)險(xiǎn)、美元信用弱化三重因素共振的結(jié)果。機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者同步增配黃金，反映市場(chǎng)對(duì)宏觀不確定性的防御心態(tài)，而地緣沖突和美元體系動(dòng)搖則進(jìn)一步推高了避險(xiǎn)情緒，吸引大量資本涌入黃金市場(chǎng)。

在全球黃金需求整體向好的背景下，全球央行的購(gòu)金行為出現(xiàn)微妙變化。盡管二季度央行購(gòu)金總量仍保持高位，但增速有所下滑，同比減少21%。波蘭央行、阿塞拜疆國(guó)家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國(guó)央行和中國(guó)央行成為此次購(gòu)金前五名。萬喆指出，全球央行購(gòu)金節(jié)奏放緩是短期戰(zhàn)術(shù)調(diào)整與長(zhǎng)期戰(zhàn)略堅(jiān)持的平衡結(jié)果，核心原因包括高金價(jià)下的成本控制、儲(chǔ)備目標(biāo)階段性達(dá)成以及流動(dòng)性管理需求。地緣政治緊張局勢(shì)的階段性緩和也在一定程度上影響了央行的購(gòu)金決策。