A股能否復(fù)刻去年暴漲行情美聯(lián)儲降息預(yù)期提升(2)

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2025-08-05 21:03:19 財(cái)經(jīng)郭一鳴

A股方面，若美聯(lián)儲9月降息，股市大概率上漲，但難現(xiàn)2024年9月底的暴漲。2024年9月底時(shí)，股市正處于估值底部，市場情緒極度低迷，海內(nèi)外流動性形成共振，國內(nèi)央行新增政策力度超出市場預(yù)期，疊加中央?yún)R金入場等多重利好推動，市場得以迎來快速上行。但當(dāng)前市場環(huán)境已明顯不同，指數(shù)經(jīng)過前期修復(fù)后估值壓力有所上升，且當(dāng)前指數(shù)已處于3600點(diǎn)的相對高位；雖然國家隊(duì)早已入場托底，增量資金也已小幅入場，但在估值修復(fù)至一定水平后，資金進(jìn)一步大規(guī)模推動指數(shù)大幅拉升的動力明顯減弱。不過，股市繼續(xù)上漲仍是大概率事件，尤其是在增量資金入場趨勢未改的背景下，低估值藍(lán)籌的修復(fù)空間和政策受益板塊的成長機(jī)會仍值得關(guān)注。當(dāng)然，市場若要實(shí)現(xiàn)更持續(xù)的上漲，還需等待基本面的進(jìn)一步回升，畢竟當(dāng)前國內(nèi)大規(guī)模刺激政策出臺的概率較低，流動性寬松更多以定向支持為主，難以復(fù)制去年全面寬松帶來的強(qiáng)驅(qū)動效應(yīng)。

若后期通脹數(shù)據(jù)不升溫，美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)是大概率事件，但重演去年大幅降息節(jié)奏可能性低；A股在流動性改善和估值修復(fù)支撐下有望上漲，但去年“一飛沖天”的行情難以重演。操作上，若美聯(lián)儲9月降息，對A股將形成多重利好，但需把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。流動性上，降息收窄中美利差緩解資本外流，增強(qiáng)外資增配動力，國內(nèi)央行大概率同步適度寬松，定向釋放流動性利好科創(chuàng)、綠色能源等領(lǐng)域。估值層面，滬深300仍處相對低位，銀行、公用事業(yè)等高股息低估值板塊受益利率下行。配置可聚焦三大主線：低估值藍(lán)籌（銀行、保險(xiǎn)）、政策受益科技成長（數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能汽車）、低估值消費(fèi)周期（食品飲料、煤炭）。不過需警惕估值分化與出口板塊壓力，行情依賴基本面回升，建議控制倉位，跟蹤利差與政策節(jié)奏。

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