為什么白銀價(jià)格可能大幅上漲？(2)
全球央行白銀儲(chǔ)備量同比增長(zhǎng)23%，創(chuàng)1980年以來最快增速
白銀ETF持倉量突破8.2億盎司，較2023年增長(zhǎng)42%
歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，不過它總會(huì)有某種相似之處：2008年QE期間，白銀上漲了453%；而當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)縮表的節(jié)奏有所放緩，市場(chǎng)已經(jīng)開始為2025年末降息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)行定價(jià)。
2.綠色革命引發(fā)的結(jié)構(gòu)性短缺
2024年全球白銀供需缺口達(dá)1.49億盎司（約合14%），相當(dāng)于瑞士全國白銀儲(chǔ)備的3倍。驅(qū)動(dòng)缺口的核心力量來自新能源：
中國光伏組件出口量激增58%，拉動(dòng)白銀工業(yè)需求突破6.2億盎司
每輛新能源汽車用銀量同比提升17%，特斯拉4680電池產(chǎn)線單日消耗白銀1.2噸
更嚴(yán)峻的是，供給端呈現(xiàn)出萎縮的態(tài)勢(shì)：全球前十大銀礦，其平均品位，從2015年的4.3克噸降至2025年的2.8克噸開采成本，更是上漲了很多，達(dá)到了62%。墨西哥最大的銀礦，因?yàn)榱T工而停止生產(chǎn)，這就直接使得年度供應(yīng)減少了，有1800萬盎司之多。
3.技術(shù)面與資金面的共振
白銀價(jià)格在28-30美元的區(qū)間內(nèi)，橫盤震蕩了11個(gè)月，形成了標(biāo)準(zhǔn)的“杯柄形態(tài)”，這種長(zhǎng)期的盤整在貴金屬市場(chǎng)上，是極其少見的。關(guān)鍵的阻力位34.5美元一旦被突破，就將打開通往50美元的空間。CME白銀期貨的未平倉合約，增加到了21.8萬手對(duì)沖基金的凈多頭頭寸占比達(dá)到了37%，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都是2021年“散戶大戰(zhàn)華爾街”以來的最高水平。
三、百年變局的三個(gè)關(guān)鍵變量
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