英偉達(dá)盤中創(chuàng)史上最高市值紀(jì)錄資本與技術(shù)的較量白熱化(2)

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2025-07-04 07:48:38 財(cái)富導(dǎo)航員

表面上看，英偉達(dá)的成績單足夠耀眼。4月到6月，其股價累計(jì)漲了60%以上，全球各大科技公司都在搶購GPU。Meta宣布年底前要部署35萬塊H100芯片，馬斯克也臨時加單10萬塊芯片，沙特豪擲400億美元要建超級計(jì)算集群。全球科技巨頭陷入了“GPU囤積賽”。這種熱潮讓英偉達(dá)的估值越來越高，動態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到50倍，遠(yuǎn)高于微軟的38倍和蘋果的31倍。資本的狂歡往往會把風(fēng)險推到極致。

市場的隱憂同時在發(fā)酵。美國對中國的芯片出口管制導(dǎo)致H20芯片性能大幅縮水。歐盟又對CUDA生態(tài)發(fā)起反壟斷調(diào)查。量子計(jì)算等新型架構(gòu)的崛起也可能撼動英偉達(dá)的根基。有人開始質(zhì)疑英偉達(dá)的成長空間。即便市值突破天際，依然有不少投資者擔(dān)心估值泡沫是否會破滅。畢竟，科技行業(yè)的變化總是猝不及防，今天的王者明天可能就會被顛覆。

英偉達(dá)并沒有停下來。新一代Blackwell架構(gòu)芯片即將量產(chǎn)，單機(jī)架性能提升30倍。AI推理和人工智能工廠的需求正在爆發(fā)，全球各地的訂單接連不斷。Loop Capital的分析師Ananda Baruah在6月下旬發(fā)布報告，將英偉達(dá)目標(biāo)價提高到250美元，預(yù)計(jì)市值有望沖到6萬億美元。分析師的樂觀情緒給市場注入了新的信心。Baruah預(yù)測，到2028年，全球在超大規(guī)模云服務(wù)、主權(quán)AI項(xiàng)目、新型云服務(wù)和企業(yè)AI加速計(jì)算上的投入會達(dá)到2萬億美元。英偉達(dá)被寄予厚望，儼然成為AI時代的基礎(chǔ)設(shè)施。

時間到了6月末，英偉達(dá)正處于風(fēng)口浪尖。全球資金開始重新圍繞英偉達(dá)布局，華爾街的追捧和高管的減持形成強(qiáng)烈反差。公司內(nèi)部和外部的矛盾交織在一起，局勢變得復(fù)雜而微妙。高管們的連續(xù)減持并不意味著對公司沒有信心。按照10b5-1規(guī)則，他們的交易有明確計(jì)劃和法律保護(hù)，屬于合規(guī)操作。只是，市場情緒難免受到影響。

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