英偉達(dá)盤中創(chuàng)史上最高市值紀(jì)錄 資本與技術(shù)的較量白熱化！2025年6月下旬，美股市場(chǎng)氣氛緊張。英偉達(dá)股價(jià)飆升，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)高估值的擔(dān)憂也在加劇。每一個(gè)漲停都牽動(dòng)著樂(lè)觀與隱憂的情緒。資本和技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)在這個(gè)夏天達(dá)到高潮。

6月27日，紐約股市繼續(xù)上漲。納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)刷新歷史紀(jì)錄，市場(chǎng)熱度令人窒息。當(dāng)天，英偉達(dá)收盤價(jià)再創(chuàng)新高，總市值達(dá)到3.85萬(wàn)億美元，距離4萬(wàn)億美元僅一步之遙。投資者歡呼雀躍，仿佛勝利已成定局。

兩天前，即6月25日，英偉達(dá)股價(jià)上漲4.33%，市值超越微軟，成為全球市值第一的上市公司。微軟3.66萬(wàn)億美元的市值在英偉達(dá)面前黯然失色。巨頭之間的較量進(jìn)入新一輪競(jìng)爭(zhēng)。

然而，在這股熱潮背后，另一種聲音傳來(lái)。美國(guó)證券交易委員會(huì)公告顯示，英偉達(dá)CEO黃仁勛開(kāi)始減持自家股票。從6月20日到26日，他分批賣出了30萬(wàn)股英偉達(dá)股票，套現(xiàn)近4490萬(wàn)美元。具體來(lái)看，6月20日，黃仁勛出售了5萬(wàn)股，價(jià)值約721萬(wàn)美元；6月23日又賣了5萬(wàn)股；6月24日和25日分別拋售5萬(wàn)和7.5萬(wàn)股；6月26日再次賣出7.5萬(wàn)股，價(jià)值超過(guò)千萬(wàn)美元。這種操作并非臨時(shí)起意，早在3月，黃仁勛就披露了一年內(nèi)賣掉600萬(wàn)股英偉達(dá)股票的計(jì)劃。高管們的減持給投資者帶來(lái)一絲不安。

英偉達(dá)并不是唯一一家出現(xiàn)大規(guī)模減持的公司。6月18日，公司董事會(huì)成員馬克·史蒂文斯賣掉了60多萬(wàn)股英偉達(dá)股票，換回現(xiàn)金8800多萬(wàn)美元。史蒂文斯的減持計(jì)劃已在SEC備案，計(jì)劃總共賣出400萬(wàn)股，目前已執(zhí)行一半以上。董事SEAWELL A BROOKE也在6月26日減持了5.15萬(wàn)股英偉達(dá)股份。近三個(gè)月內(nèi)，英偉達(dá)有14位重要股東合計(jì)減持1020萬(wàn)股。高管們集體“落袋為安”，市場(chǎng)難免會(huì)多想。

表面上看，英偉達(dá)的成績(jī)單足夠耀眼。4月到6月，其股價(jià)累計(jì)漲了60%以上，全球各大科技公司都在搶購(gòu)GPU。Meta宣布年底前要部署35萬(wàn)塊H100芯片，馬斯克也臨時(shí)加單10萬(wàn)塊芯片，沙特豪擲400億美元要建超級(jí)計(jì)算集群。全球科技巨頭陷入了“GPU囤積賽”。這種熱潮讓英偉達(dá)的估值越來(lái)越高，動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到50倍，遠(yuǎn)高于微軟的38倍和蘋果的31倍。資本的狂歡往往會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)推到極致。

市場(chǎng)的隱憂同時(shí)在發(fā)酵。美國(guó)對(duì)中國(guó)的芯片出口管制導(dǎo)致H20芯片性能大幅縮水。歐盟又對(duì)CUDA生態(tài)發(fā)起反壟斷調(diào)查。量子計(jì)算等新型架構(gòu)的崛起也可能撼動(dòng)英偉達(dá)的根基。有人開(kāi)始質(zhì)疑英偉達(dá)的成長(zhǎng)空間。即便市值突破天際，依然有不少投資者擔(dān)心估值泡沫是否會(huì)破滅。畢竟，科技行業(yè)的變化總是猝不及防，今天的王者明天可能就會(huì)被顛覆。

英偉達(dá)并沒(méi)有停下來(lái)。新一代Blackwell架構(gòu)芯片即將量產(chǎn)，單機(jī)架性能提升30倍。AI推理和人工智能工廠的需求正在爆發(fā)，全球各地的訂單接連不斷。Loop Capital的分析師Ananda Baruah在6月下旬發(fā)布報(bào)告，將英偉達(dá)目標(biāo)價(jià)提高到250美元，預(yù)計(jì)市值有望沖到6萬(wàn)億美元。分析師的樂(lè)觀情緒給市場(chǎng)注入了新的信心。Baruah預(yù)測(cè)，到2028年，全球在超大規(guī)模云服務(wù)、主權(quán)AI項(xiàng)目、新型云服務(wù)和企業(yè)AI加速計(jì)算上的投入會(huì)達(dá)到2萬(wàn)億美元。英偉達(dá)被寄予厚望，儼然成為AI時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施。

時(shí)間到了6月末，英偉達(dá)正處于風(fēng)口浪尖。全球資金開(kāi)始重新圍繞英偉達(dá)布局，華爾街的追捧和高管的減持形成強(qiáng)烈反差。公司內(nèi)部和外部的矛盾交織在一起，局勢(shì)變得復(fù)雜而微妙。高管們的連續(xù)減持并不意味著對(duì)公司沒(méi)有信心。按照10b5-1規(guī)則，他們的交易有明確計(jì)劃和法律保護(hù)，屬于合規(guī)操作。只是，市場(chǎng)情緒難免受到影響。

大公司高管減持本質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)管理。英偉達(dá)市值漲到這個(gè)高度，誰(shuí)都不敢輕易說(shuō)自己能一直高枕無(wú)憂。減持有時(shí)候只是提前兌現(xiàn)一部分收益，未必是看空。英偉達(dá)的技術(shù)和市場(chǎng)地位目前無(wú)與倫比。AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)加速了英偉達(dá)的成長(zhǎng)，GPU等硬件變成全球最搶手的資源。資本的逐利本性和技術(shù)的迭代壓力，正在推動(dòng)公司走向新的十字路口。

行業(yè)的變化往往在一夜之間發(fā)生。芯片出口政策、反壟斷調(diào)查、技術(shù)架構(gòu)革命等不確定性因素隨時(shí)都可能讓市場(chǎng)風(fēng)向突變。英偉達(dá)的未來(lái)究竟是繼續(xù)高歌猛進(jìn)，還是突然急轉(zhuǎn)直下，沒(méi)有人能斷言。市場(chǎng)的狂熱和高管的理性既是對(duì)立又互為補(bǔ)充。投資者既要看到短期的高光時(shí)刻，也要警惕潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。高估值就像懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，隨時(shí)能砸下來(lái)。

回頭看，2025年6月的這場(chǎng)大戲遠(yuǎn)不只是英偉達(dá)的獨(dú)角戲。科技公司、市值排名、全球資本、政策博弈、市場(chǎng)預(yù)期，這一切都在攪動(dòng)著未來(lái)的格局。每一個(gè)細(xì)節(jié)都可能成為后續(xù)變局的導(dǎo)火索。