隨著以伊沖突加劇，美國也卷入其中。美國銀行分析師在最新報(bào)告中提到，在全球動(dòng)蕩時(shí)期，黃金通常被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但戰(zhàn)爭(zhēng)和地緣政治沖突通常不是金價(jià)的長期增長動(dòng)力。自以色列開始空襲伊朗以來，金價(jià)在一周內(nèi)下跌了2%。目前，國際金價(jià)徘徊在3400美元/盎司左右。美銀分析師預(yù)計(jì)，明年金價(jià)將達(dá)到每盎司4,000美元，較目前水平上漲約19%。

雖然以色列和伊朗之間的戰(zhàn)爭(zhēng)可能升級(jí)，但沖突通常不會(huì)持續(xù)推動(dòng)金價(jià)上漲。因此，美國預(yù)算談判的軌跡將至關(guān)重要，如果財(cái)政赤字不下降，其后果加上市場(chǎng)波動(dòng)可能最終會(huì)吸引更多買家。目前來看，市場(chǎng)似乎沒有過度依賴黃金。美銀估計(jì)，投資者在投資組合中只配置了3.5%的黃金。

除了以伊沖突外，市場(chǎng)最擔(dān)憂的是特朗普的“大而美”法案。盡管參眾兩院的版本在成為法律之前存在關(guān)鍵分歧，但該法案的財(cái)政影響預(yù)計(jì)仍將使美國未來幾年的赤字增加數(shù)萬億美元。美國無黨派機(jī)構(gòu)國會(huì)預(yù)算辦公室本周發(fā)布的一項(xiàng)更全面的分析顯示，盡管特朗普總統(tǒng)力推的全面減稅和支出法案將提振經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，但仍將導(dǎo)致未來10年聯(lián)邦赤字增加2.8萬億美元。美銀分析師警告稱，無論國會(huì)最終如何改寫預(yù)算法案，赤字都將保持在高位。

因此，無論參議院的談判結(jié)果如何，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂都不太可能消退。利率波動(dòng)和美元走弱應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支撐黃金，尤其是如果美國財(cái)政部或美聯(lián)儲(chǔ)最終被迫介入并支持市場(chǎng)的話?！按蠖馈狈ò赣诮衲?月在眾議院獲得通過，是特朗普政府的核心議程，涵蓋稅收、邊境管控、人工智能等一系列政策。該法案引發(fā)了人們對(duì)美國債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，以及全球?qū)磳l(fā)行的大量美國國債的需求的擔(dān)憂，這些國債將用于彌補(bǔ)所有赤字。

數(shù)據(jù)顯示，僅自3月底以來，全球各國央行就已拋售了480億美元的美國國債。與此同時(shí)，各國央行仍在繼續(xù)購買黃金，延續(xù)了幾年前就開始的趨勢(shì)。世界黃金協(xié)會(huì)最近的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，地緣政治不確定性和潛在的貿(mào)易沖突，是新興經(jīng)濟(jì)體央行以遠(yuǎn)快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的速度轉(zhuǎn)向黃金的主要原因。美銀現(xiàn)在估計(jì)，各國央行的黃金持有量目前相當(dāng)于美國未償還公共債務(wù)的18%左右，高于十年前的13%。這一數(shù)字應(yīng)該給美國政策制定者敲響警鐘。對(duì)貿(mào)易和美國財(cái)政赤字的持續(xù)擔(dān)憂，很可能導(dǎo)致央行購買更多黃金，而非美國國債。