中國潮玩市場步入“戰(zhàn)國時代”！(3)

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2025-06-12 15:12:41 網(wǎng)易

52TOYS：潮玩“老三”的突圍戰(zhàn)

作為中國第三大IP玩具公司（按2024年GMV計），52TOYS于2025年5月遞交港股招股書。其定位與泡泡瑪特差異明顯——更強調(diào)“收藏玩具”，對標(biāo)日本萬代。盡管營收從2022年4.63億元增至2024年6.3億元，但虧損持續(xù)擴大，三年累計虧損約2億元。癥結(jié)在于過度依賴授權(quán)IP（收入占比64.5%），自有IP毛利率雖達47%，卻僅貢獻24.5%營收；

布魯可：拼搭玩具黑馬

2025年1月登陸港股的布魯可，上市首日漲幅40.85%，市值達208.3億港元10。其2024年營收22.41億元，同比激增155.61%，但同樣面臨盈利難題——年度虧損約4億元。核心風(fēng)險是依賴奧特曼等授權(quán)IP（占營收57.4%），自有IP占比僅17%；

銅師傅：中年人的“泡泡瑪特”

這家浙江企業(yè)開辟了全新戰(zhàn)場——客單價超750元的銅質(zhì)文創(chuàng)工藝品，主力消費群體是中年男性。2024年營收5.71億元，利潤7898.2萬元，三年累計凈賺1.8億元。其獨特壁壘在于自有供應(yīng)鏈——1500名工匠手工完成“雕塑-蠟?zāi)?鑄造-打磨-上色”全流程，雷軍兩度投資1.6億元，稱其為“小米體系外最像小米的企業(yè)”；

TOPTOY：名創(chuàng)優(yōu)品孵化的潮玩新勢力

背靠名創(chuàng)優(yōu)品，2024年營收達9.97億元，門店擴張至276家，計劃五年全球開店超1000家。其采取“自研IP+授權(quán)IP”雙軌策略，自研IP占比超40%，但三麗鷗等授權(quán)IP仍是流量支柱。

4、繁榮背后暗藏隱憂和新趨勢

國內(nèi)潮玩的崛起以及資本市場的繁榮令人欣慰，不過，在繁華的背后，也暗藏隱憂，或影響潮玩市場整體的發(fā)展：一方面，IP依賴風(fēng)險。52TOYS超80個授權(quán)IP2025-2026年到期，布魯可奧特曼IP成本高，泡泡瑪特Labubu系列營收占比23.3%引爭議；另一方面，盈利難題。52TOYS三年虧2億、布魯可年虧4億，高授權(quán)成本與低效供應(yīng)鏈?zhǔn)侵饕?；此外，全球化挑?zhàn)與。泡泡瑪特在歐美通過“長袍版Labubu”等本土化設(shè)計破解文化壁壘，但北美工廠建設(shè)滯后曾導(dǎo)致斷貨。52TOYS出海依賴蠟筆小新等日系IP，在東南亞直面泡泡瑪特、TOPTOY圍剿。

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