4月初美國對中國加征畸高關稅一度引起市場擔憂，但最終4月份的財政和經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟頂住壓力穩(wěn)定增長。財政部數(shù)據(jù)顯示，4月份全國稅收收入增速首次實現(xiàn)年內由負轉正，同比增長約1.9%。這也帶動今年前4個月全國一般公共預算收入降幅縮窄至-0.4%。

多位專家表示，在關稅戰(zhàn)預期下，“搶補貨”、“搶出口”、“轉出口”等措施對沖了對美出口下滑的影響。“兩重”、“兩新”政策和積極財政政策靠前發(fā)力也對沖了經(jīng)濟下行壓力。隨著中美雙方在90天內大幅下調關稅，上半年經(jīng)濟預計保持穩(wěn)定增長。短期內財政政策主要是加快落實好既有政策舉措，比如加快發(fā)行政府債券，并適時儲備增量政策根據(jù)后續(xù)形勢擇機而出，推動經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

為何4月關稅戰(zhàn)升級下，稅收收入增速逆勢增長？粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒分析稱，4月財政經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體上呈現(xiàn)出穩(wěn)定和韌性的特征。關稅戰(zhàn)的沖擊有宏觀時滯，工業(yè)生產(chǎn)和出口增速好于市場預期，稅收好于預期，主要是源于“轉出口”部分對沖了對美出口的下滑。4月中國對美出口下降21%，但對東盟出口增長20.8%?！皟芍亍?、“兩新”政策對國內消費和投資形成有力支撐，4月耐用品消費、設備投資、廣義基建投資同比均保持兩位數(shù)的增速。另外，新質生產(chǎn)力生產(chǎn)和投資增速較高，一定程度上對沖了部分傳統(tǒng)生產(chǎn)的下行。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，海外企業(yè)“搶補貨”、國內企業(yè)“搶出口”帶動出口和訂單上升，使得四月出口數(shù)據(jù)不弱，在訂單帶動下工業(yè)生產(chǎn)拉動增值稅維持正增長。另外，“兩新”政策補貼以及部分企業(yè)降本增效，均帶動企業(yè)成本降低，利潤上升。去年《公平競爭條例》發(fā)布實施，加上“反內卷”政策導向，加強了稅收統(tǒng)一監(jiān)管，減少了地方稅收競爭對稅收的負面影響。

盡管收入有所下滑，但積極財政政策靠前發(fā)力，財政支出保持一定強度。根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，1—4月，全國一般公共預算支出93581億元，同比增長4.6%。全國政府性基金預算支出26136億元，同比增長17.7%。

4月份房地產(chǎn)銷售、投資數(shù)據(jù)較3月份略有下降，而4月份地方政府性基金收入中的國有土地使用權出讓收入增速顯著回升至4.3%。章俊分析稱，4月份地方土地出讓收入累計同比-11.4%，當月增速由負轉正。一方面，地方最終土地收入入賬與土地拍賣存在部分滯后，年初1-3月份房地產(chǎn)一、二級市場熱度較高，部分成交土地在四月份陸續(xù)入賬形成收入。另一方面，當前房地產(chǎn)市場的結構性變化有關，年初以來一、二線核心城市房地產(chǎn)數(shù)據(jù)恢復較快，且新出讓土地集中在核心城市、核心地段，土地溢價率有所上升，導致房地產(chǎn)開發(fā)投資增速與土地收入增速出現(xiàn)分化。

羅志恒認為，4月賣地收入當月增速轉正，這主要是由于土地出讓合同簽署與資金入庫有時間差，當前入庫的土地出讓收入主要反映的是去年四季度房地產(chǎn)市場向好回升的態(tài)勢。房地產(chǎn)市場總體上看隨著供需形勢逆轉進入到新的發(fā)展階段，短期有一定壓力，但從中長期看城鎮(zhèn)化進程上升、家庭小型化、人均居住面積提高、舊房拆改等仍支撐房地產(chǎn)需求，不必過于悲觀。

近期，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于持續(xù)推進城市更新行動的意見》，要求到2030年，城市更新行動實施取得重要進展。城市更新能夠有效拉動投資和消費，擴大內需，不斷滿足人民群眾美好生活需要，對于促進經(jīng)濟增長、進一步保障和改善民生都具有十分重要的意義。

面對關稅戰(zhàn)沖擊，經(jīng)過各方努力和更加積極的宏觀政策對沖，4月份中國經(jīng)濟頂住壓力穩(wěn)定增長，延續(xù)向新向好發(fā)展態(tài)勢。渣打銀行大中華及北亞首席經(jīng)濟學家丁爽認為，外貿商家“搶出口”、財政政策靠前實施，加上去年二季度基數(shù)低，預計今年二季度GDP同比增長接近5%，上半年經(jīng)濟增速高于5%，這降低了近期出臺增量財政刺激的可能性。后續(xù)可以根據(jù)中美貿易談判的進展決定增量措施的必要性和劑量。當前則是確保全國兩會期間批準的財政措施足額實施。

羅志恒表示，中美開啟90天談判是中方堅決反制以及美方考慮自身經(jīng)濟金融風險、中美難以完全脫鉤的客觀情況所決定的，短期仍可能引發(fā)搶出口浪潮，經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍有一定韌性。但他指出，美對華加征關稅仍在40%以上，財政政策的發(fā)力點有兩個層次：一是今年既有政策加快加緊實施，無論是赤字、專項債、超長期特別國債都要靠前發(fā)力；二是儲備新增政策，包括紓困以維持社會穩(wěn)定、擴大總需求、啟動“國資-財政-社?！甭?lián)動改革等。

章俊表示，目前來看，存量財政政策規(guī)模依然充足，短期主要是加緊落實存量政策，并適時儲備增量政策。存量政策方面，今年地方專項債發(fā)行進度高于去年，但扣除化債資金后，較2022年、2023年相比仍有較大提升空間。目前地方新增專項債亦有3萬億元左右待發(fā)規(guī)模，超長期特別國債剛剛啟動發(fā)行，后續(xù)亦有1.5萬億元左右待發(fā)規(guī)模，因此預計二季度財政仍將是經(jīng)濟韌性的重要支撐之一。而在增量政策方面，后續(xù)無論是通過增發(fā)政府債券還是政策性金融工具的方式，其主要投向應集中在擴內需、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)地產(chǎn)方向。

4月25日召開的中共中央政治局會議要求，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。兜牢基層“三?！钡拙€。今年以來政府加快發(fā)債穩(wěn)經(jīng)濟。根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，今年前4個月政府債券凈融資4.85萬億元，同比多3.58萬億元。