小摩：2026將是比亞迪國(guó)際化轉(zhuǎn)折點(diǎn)

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2025-02-21 10:00:04 市場(chǎng)資訊

在比亞迪港股股價(jià)年初至今上漲40%以后，摩根大通發(fā)出“終極拷問”：

若比亞迪真的能夠成為全球新能源汽車市場(chǎng)的“豐田”，并在2030年左右達(dá)到約1000萬輛的全球出貨量，公司長(zhǎng)期上行空間到底有多大？

摩根大通認(rèn)為，隨著泰國(guó)、印尼等海外生產(chǎn)基地投產(chǎn)，2026年將成為比亞迪全球化戰(zhàn)略的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。公司全球交付量有望突破650萬輛，公司在全球輕型汽車市場(chǎng)份額將擴(kuò)大至7%。

到2030年，公司整車銷量更是有望突破1000萬輛，整體凈利潤(rùn)有望達(dá)到1754億元。分析師將比亞迪2026年的目標(biāo)價(jià)格提升至600港元（港股）/560人民幣（A股），較目前股價(jià)有66%/54%的上漲空間。

2026年將是國(guó)際化轉(zhuǎn)折點(diǎn)

摩根大通分析師賴以哲團(tuán)隊(duì)在2月20日的報(bào)告中表示，在與近200位投資者溝通后，分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為投資者越來越相信比亞迪在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的長(zhǎng)期敘事。

分析師認(rèn)為，2026年將是比亞迪全球戰(zhàn)略的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。屆時(shí)，比亞迪在泰國(guó)、印度尼西亞、巴西和匈牙利的四個(gè)海外生產(chǎn)基地或整車產(chǎn)線將建成并逐步提升產(chǎn)量。

其中，泰國(guó)工廠將于2025年上半年率先投產(chǎn)。這將為比亞迪進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)、提升全球競(jìng)爭(zhēng)力奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

雖然歐盟將提高關(guān)稅，但比亞迪將致力于通過配置或產(chǎn)品，而非價(jià)格在海外開展競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)插混領(lǐng)域的機(jī)遇不斷增大，海外可能也是如此，這意味著進(jìn)一步的商機(jī)。

摩根大通預(yù)計(jì)到2026年，比亞迪的全球交付量（包括中國(guó)市場(chǎng)）將達(dá)到650萬輛，其中海外市場(chǎng)交付約150萬輛。

這意味著比亞迪在全球輕型汽車市場(chǎng)（包括燃油車）的份額將從2023年的3%擴(kuò)大至2026年的7%，而在新能源汽車市場(chǎng)的份額（不包括油電混動(dòng)）將維持在22%左右。

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