萬科巨變與房地產(chǎn)行業(yè)的時代轉(zhuǎn)折國資主導(dǎo)新時代(2)

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2025-02-07 10:20:47 中國房地產(chǎn)報

當(dāng)市場機制無法化解系統(tǒng)性風(fēng)險時，政府主導(dǎo)的救助成為必然選擇。作為行業(yè)龍頭，萬科若違約可能引發(fā)供應(yīng)鏈、金融機構(gòu)及購房者的連鎖反應(yīng)，威脅經(jīng)濟穩(wěn)定。深圳市國資委明確表示，將統(tǒng)籌超5萬億元資產(chǎn)支持萬科，通過直接注資、資產(chǎn)劃撥增強深鐵集團的流動性。這也是政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)變的結(jié)果，從“房住不炒”到“保交房穩(wěn)民生”，政府角色從監(jiān)管者轉(zhuǎn)向風(fēng)險化解者，國資主導(dǎo)成為房企“軟著陸”的關(guān)鍵路徑。

這次萬科管理層的調(diào)整具有重要的示范意義。萬科的國資化并非簡單回歸計劃經(jīng)濟，而是探索“市場化運營+國資信用”的混合模式。從治理機制來看，保留了部分職業(yè)經(jīng)理人，同時由國資把控戰(zhàn)略方向，實現(xiàn)風(fēng)險管控與專業(yè)運營的平衡；在資源整合方面，深鐵集團向萬科注入土地資源，引入國有銀行融資支持，形成了“國資輸血+房企盤活”的閉環(huán)。

這一事件也預(yù)示房地產(chǎn)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一是國資主導(dǎo)化，地方國企、城投平臺通過入股、托管等方式介入民營房企，以防止系統(tǒng)性風(fēng)險擴散；二是業(yè)務(wù)聚焦化，房企收縮多元化業(yè)務(wù)，聚焦核心城市優(yōu)質(zhì)住宅項目；三是融資分化，國資背景的企業(yè)更易獲得低成本融資，而中小房企可能加速出清。萬科能否依托國資力量實現(xiàn)重生將取決于債務(wù)重組、主營業(yè)務(wù)恢復(fù)造血能力以及新治理模式兼容效率與穩(wěn)定。

未來，房地產(chǎn)企業(yè)需在政策框架內(nèi)重新定位，國企承擔(dān)“穩(wěn)定器”職能，民企轉(zhuǎn)向細(xì)分市場，行業(yè)價值鏈從開發(fā)銷售轉(zhuǎn)向運營服務(wù)。這一過程必然伴隨陣痛，但唯有通過深度調(diào)整，才能為中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展騰挪出新空間。

“萬科事件”也將引發(fā)爭議與反思。國資接管雖能短期維穩(wěn)，但可能削弱企業(yè)創(chuàng)新活力。萬科過去以“職業(yè)經(jīng)理人制度”和多元化戰(zhàn)略著稱，而國資主導(dǎo)后，決策流程可能趨于保守，如何平衡風(fēng)險防控與市場競爭力將是長期挑戰(zhàn)。對頭部房企的救助可能引發(fā)“大而不倒”預(yù)期，鼓勵激進擴張行為，需通過制度設(shè)計避免資源錯配。房地產(chǎn)行業(yè)將從完全競爭轉(zhuǎn)向“有限市場化”，國企、混合所有制企業(yè)與民營房企分層共存。政策需在保障民生與維護市場公平之間找到新平衡點。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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