公募改革初步方案形成！1月23日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，證監(jiān)會主席吳清介紹了中長期資金入市及公募基金改革的相關(guān)工作。他強調(diào)，中長期資金是資本市場的重要專業(yè)投資力量，對維護(hù)市場平穩(wěn)健康運行起著關(guān)鍵作用。

1月22日晚間，中央金融辦、證監(jiān)會、財政部等多部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》。該方案針對公募基金、商業(yè)保險資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市的卡點堵點問題，提出了一系列具體舉措，并設(shè)定了各類中長期資金提高投資A股實際規(guī)模和比例的具體指標(biāo)要求。方案還從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場生態(tài)建設(shè)等方面作出了針對性的制度安排。

吳清指出，證監(jiān)會已形成初步的公募基金改革方案，主要從完善基金公司的治理和定位、大力發(fā)展權(quán)益類基金以及加強監(jiān)管執(zhí)法三方面入手。證監(jiān)會將強化對基金投資交易行為的引導(dǎo)和約束，堅決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過度投機行為。自2025年起，將進(jìn)一步降低基金銷售費率，預(yù)計每年可為投資者節(jié)約約450億元費用。

對于中長期資金來源，吳清表示，明確穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。例如，公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%，大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，第二批保險資金的長期股票投資試點將在2025年上半年落實到位，規(guī)模不低于1000億元。此外，《實施方案》細(xì)化明確了全國社會保障基金五年以上、基本養(yǎng)老保險基金投資運營三年以上的長周期業(yè)績考核機制。

吳清認(rèn)為，考核周期短是制約商業(yè)保險資金、年金基金等中長期資金擴大A股投資的重要因素。實施長周期考核能夠有效熨平短期市場波動對業(yè)績的影響。境內(nèi)外實踐經(jīng)驗表明，實施長周期考核有利于改善各類中長期資金的投資回報，實現(xiàn)共贏。

在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，《實施方案》給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇，允許這些機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增。方正富邦基金權(quán)益研究部行政負(fù)責(zé)人喬培濤表示，《實施方案》有助于疏通保險、銀行理財?shù)戎虚L期資金入市的卡點堵點，增強市場內(nèi)在穩(wěn)定，降低市場波動性和投機性，提振投資者信心，有利于資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展。

談及外資投資，吳清表示，截至去年底，有866家QFII獲得了投資資格，外資通過QFII、滬深股通兩個渠道共持有A股大約3萬億元。外資中有相當(dāng)一部分是中長期資金，多年來積極參與A股市場，對資本市場穩(wěn)定發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。

公募基金改革也在穩(wěn)步推進(jìn)。受股市波動等復(fù)雜因素影響，部分權(quán)益類基金出現(xiàn)了一定虧損，暴露出經(jīng)營理念偏差、公司治理缺陷等問題。證監(jiān)會提出了有針對性的改革舉措，目前已形成初步改革方案。公募基金銷售費率改革備受關(guān)注，預(yù)計2025年起將進(jìn)一步降低基金銷售費率，每年合計可為投資者節(jié)約約450億元費用。

公募基金費率改革分“三步走”，按照“管理費用-交易費用-銷售費用”的路徑推進(jìn)。第一階段降低了主動權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率，第二階段調(diào)降了基金股票交易傭金費率，第三階段將集中在銷售費用上。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年基金公司管理費收入下滑13.84%，客戶維護(hù)費也有所下降。

對于發(fā)展權(quán)益基金，吳清提出了四方面舉措：推出更多適配投資者需求的產(chǎn)品，加大中低波動型產(chǎn)品創(chuàng)新力度；加快推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展，實施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊機制；提高權(quán)益類基金規(guī)模占比和長期業(yè)績在監(jiān)管分類評價中的權(quán)重；督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評價制度。