管濤：穩(wěn)樓市股市與穩(wěn)經(jīng)濟(jì)要通盤考慮，不能顧此失彼(4)

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2025-01-13 10:18:28 新浪

同一時間，不同的資產(chǎn)價格走勢可能給出不同的政策信號，宏觀調(diào)控顧此失彼。比如說，股市下行給出的政策信號是希望貨幣政策更加給力，但債市上漲給出的政策信號則是貨幣政策過于寬松，資金在金融市場過度淤積。此種情形下，貨幣政策或無所適從。

綜上，宏觀調(diào)控宜與資產(chǎn)價格保持一定的距離，同時也不宜簡單用金融市場的短期表現(xiàn)評價政策得失。

兩手插在褲袋里爬不上陡峭的階梯

1992年，克林頓以“笨蛋，問題是經(jīng)濟(jì)！”為競選口號，贏得了美國大選。如前所述，中國穩(wěn)住樓市股市的關(guān)鍵也在經(jīng)濟(jì)。市場對于樓市股市的功利心理，部分反映了對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的困難和挑戰(zhàn)認(rèn)識不足。

日前，習(xí)近平主席在新年賀詞中指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨一些新情況，有外部環(huán)境不確定性的挑戰(zhàn)，有新舊動能轉(zhuǎn)換的壓力。這正是我們理解當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)政策和運(yùn)行的一個重要邏輯出發(fā)點(diǎn)。其中，前者主要是來自外部的打壓遏制不斷升級，后者則指向舊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不可持續(xù)，但新模式尚未構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型充滿艱辛。這些挑戰(zhàn)和壓力短期內(nèi)難以速戰(zhàn)速決，需要信心和耐心。

“新舊動能轉(zhuǎn)換”難就難在“舊力將竭、新力未生”。去年7月底中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，要“以提振消費(fèi)需求為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)需求，經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)”。去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議更是將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”列為今年九大重點(diǎn)工作之首。這是落實加快構(gòu)建新發(fā)展格局的重大舉措，也是防范化解外部沖擊的有力應(yīng)對。然而，促消費(fèi)說易行難，需要久久為功。同時，促消費(fèi)與穩(wěn)增長也是雞和蛋、蛋和雞的關(guān)系。固然改善收入分配、完善民生和社會保障體系、降低家庭利息支出負(fù)擔(dān)，有助于增強(qiáng)居民的消費(fèi)意愿和能力。但也只有經(jīng)濟(jì)大環(huán)境好起來，居民就業(yè)、收入狀況及預(yù)期切實改善，預(yù)防性儲蓄傾向下降，促消費(fèi)的政策效果才會逐步顯現(xiàn)。