元旦將近，2024年即將結(jié)束。在這個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)，外資機(jī)構(gòu)密集發(fā)布了對(duì)2025年的前瞻性預(yù)測(cè)。許多外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為新興市場(chǎng)具有配置價(jià)值，特別是中國(guó)市場(chǎng)受到外資機(jī)構(gòu)的普遍看好。

2024年以來，隨著一系列政策的推出和落地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展也在不斷推進(jìn)。尤其是下半年，上證指數(shù)區(qū)間最大漲幅高達(dá)36.63%。在此背景下，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注度持續(xù)升高，不僅提高了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，還持續(xù)在華展業(yè)深耕，深度參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

根據(jù)2024年三季報(bào)，摩根士丹利新進(jìn)重倉了多只有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期的A股上市公司。據(jù)其研究部測(cè)算，2024年9月末境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣股票達(dá)到3.19萬億元，這一數(shù)據(jù)在2014年年末為5555億元，過去10年增長(zhǎng)了近5倍。

盡管2024年全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，中國(guó)市場(chǎng)也經(jīng)歷了數(shù)次波動(dòng)，但近期中國(guó)政策面釋放的積極信號(hào)受到了外資機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)及亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆提到，2024年12月召開的中共中央政治局會(huì)議提出，2025年中國(guó)將實(shí)施適度寬松的貨幣政策和更加積極的財(cái)政政策。這在過去沒有先例，意味著2025年政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)將給予穩(wěn)健支撐。

惠譽(yù)首席經(jīng)濟(jì)師Brian Coulton表示，近幾個(gè)月來，一系列重磅會(huì)議和政策舉措表明，未來中國(guó)將轉(zhuǎn)向采取更大規(guī)模且相互協(xié)同配合的貨幣政策、財(cái)政政策。除了中國(guó)人民銀行先后降息降準(zhǔn)并宣布了一系列宏觀審慎措施外，房地產(chǎn)問題也發(fā)布了一攬子紓困措施。高層曾釋放出未來幾年擁有提高赤字和增加舉債空間的信號(hào)，表明財(cái)政刺激力度將逐步加大。

摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)引用了中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2024年金融街論壇上的發(fā)言，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中要把握投資和消費(fèi)的動(dòng)態(tài)平衡，著力增加居民收入，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，完善社會(huì)保障體系，促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)，形成良性循環(huán)。這些都預(yù)示著未來增量政策有望轉(zhuǎn)向刺激消費(fèi)以及充實(shí)社會(huì)保障福利。