業(yè)內(nèi)：A股近期調(diào)整的性質(zhì)是什么短期不利因素集中爆發(fā)

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2024-11-16 16:50:16 郭一鳴

11月14日，A股市場出現(xiàn)大幅下跌。上證指數(shù)跌至3380點(diǎn)，跌幅為1.73%；滬深300指數(shù)同樣下跌1.73%，中證500指數(shù)跌2.9%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)分別下跌3.4%和3.21%，萬得全A平均股價(jià)跌2.95%。這些主要指數(shù)均創(chuàng)下近一個(gè)月以來的最大單日跌幅。

美元持續(xù)走強(qiáng)是非美貨幣集體走低的主要原因，這對A股造成了短期負(fù)面影響。自四季度以來，美元指數(shù)不斷攀升，一度達(dá)到107.0780，創(chuàng)下2023年11月1日以來的新高。美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)對港A股市產(chǎn)生拖累作用，導(dǎo)致A股各主要指數(shù)不同程度下跌。此外，亞太地區(qū)如日本、韓國等股市也因美元走強(qiáng)而紛紛下挫。

國內(nèi)方面，政策逐步落地實(shí)施后，“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”的情況使得邊際預(yù)期遞減。盡管一系列政策推出，但市場對政策效果的驗(yàn)證及基本面回升仍需時(shí)間。從最新三季報(bào)來看，上市公司盈利處于低位，回升需要過程。全部A股歸母凈利潤累計(jì)同比雖有所收窄，但仍呈下降趨勢，2024前三季度同比下降0.57%。企業(yè)盈利的邊際回升還需時(shí)間才能整體轉(zhuǎn)正并對市場產(chǎn)生提振作用。

市場交投熱情依舊，但風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，分化加劇。在政策拐點(diǎn)預(yù)期和流動(dòng)性釋放推動(dòng)下，市場曾迎來快速普漲行情，杠桿資金充斥。然而，自10月8日后，市場開始分化。北證50指數(shù)大漲53.8%，國證芯片、半導(dǎo)體材料設(shè)備漲幅超過20%，科創(chuàng)50指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)、證券公司、中證2000指數(shù)均有較大幅度上漲。相比之下，港股表現(xiàn)不佳，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)、恒生科技指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)均大幅下跌，拖累A股市場。消費(fèi)類和大盤指數(shù)表現(xiàn)較弱，高位股回落，滯漲類股票表現(xiàn)平平，市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

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