11月11日，中國(guó)人民銀行公布了10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月新增社會(huì)融資1.4萬(wàn)億，同比少增4483億。其中，居民貸款新增1600億，同比多增1946億，顯示出居民貸款有所改善；政府債券融資1.05萬(wàn)億，同比少增5142億，對(duì)單月社融拖累較大。總量方面，10月末M1同比下降6.1%，降幅較上月縮窄，實(shí)現(xiàn)年內(nèi)第一次增速回升；M2同比增長(zhǎng)7.5%，增速連續(xù)第二個(gè)月提高。

10月，居民存款單月減少5700億，證券等非銀機(jī)構(gòu)存款新增1.08萬(wàn)億。分析指出，10月樓市有所回暖，股市熱度不減，帶動(dòng)理財(cái)資金回流、居民存款流出，對(duì)M1、M2形成支撐。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，10月社融增量為1.4萬(wàn)億，同比少增4483億。分項(xiàng)來(lái)看，10月新增貸款5000億，同比少增2384億。其中，居民貸款新增1600億，同比多增1946億；企事業(yè)單位貸款新增1300億，同比少增3863億。西部證券研報(bào)認(rèn)為，9月底房地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，10月份銀行集中下調(diào)存量房貸利率，對(duì)居民貸款起到支持作用；三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)盈利有待修復(fù)，企業(yè)貸款需求仍然偏弱。

10月政府債券凈融資同比少增5142億，對(duì)社融拖累較大。華泰證券分析師沈娟等人表示，政府發(fā)債受年內(nèi)預(yù)算限制，隨著年初制定的預(yù)算進(jìn)入發(fā)行尾聲，10月政府債對(duì)社融支撐力度有所減緩。但11月8日，全國(guó)人大常委會(huì)宣布通過(guò)6萬(wàn)億地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，有望為后續(xù)政府債提供支撐，維穩(wěn)社融增速。

除了財(cái)政政策發(fā)力，貨幣政策同樣積極。央行行長(zhǎng)潘功勝表示，下一步將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大調(diào)控強(qiáng)度，提高調(diào)控精準(zhǔn)性。他還提到，9月下旬以來(lái)，金融系統(tǒng)按照黨中央部署，實(shí)施了有力度的降準(zhǔn)和降息，并優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)金融政策，降低存量房貸利率惠及5000萬(wàn)戶家庭，每年減少家庭利息支出約1500億。

此外，央行創(chuàng)設(shè)了證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款兩項(xiàng)工具，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。市場(chǎng)反應(yīng)積極正面，社會(huì)預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。潘功勝還預(yù)計(jì)年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)。

在總量方面，10月M1、M2同比增速分別為-6.1%、7.5%。M1同比跌幅較9月-7.4%縮窄，迎來(lái)年內(nèi)第一次增速回升；9月M2同比增速已率先反彈，10月同比增速進(jìn)一步抬升。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，M1增速回升主要受益于一手房銷售回暖以及財(cái)政支出力度加大。財(cái)通證券研報(bào)指出，M1筑底回升趨勢(shì)有望持續(xù)，一方面得益于一系列政策提振，另一方面隨著本輪“十萬(wàn)億”規(guī)?；瘋七M(jìn)，地方政府現(xiàn)金流壓力緩解，企業(yè)資金面也將得到改善。

10月股市熱度不減，帶動(dòng)M2擴(kuò)容。居民存款減少5700億，股市回暖帶來(lái)的資金虹吸效應(yīng)顯現(xiàn)，居民存款向證券保證金存款轉(zhuǎn)移。10月非銀企業(yè)存款新增1.08萬(wàn)億，同比多增5732億。證券公司客戶保證金存款記入M2范圍，帶動(dòng)M2增速回升。光大證券銀行研究團(tuán)隊(duì)指出，10月債券型基金、理財(cái)?shù)荣Y金回流，疊加存款向證券保證金遷移，導(dǎo)致非銀企業(yè)存款增加超過(guò)一般季節(jié)性變動(dòng)。1-10月，居民存款合計(jì)新增11.3萬(wàn)億，同比少增2.5萬(wàn)億；非銀企業(yè)存款合計(jì)新增5.6萬(wàn)億，同比多增5萬(wàn)億，在存款利率經(jīng)歷多輪下調(diào)后，居民尋求更有性價(jià)比的投資方向。

央行指出，股市、債券市場(chǎng)等直接融資發(fā)展，帶動(dòng)了理財(cái)、基金等資管產(chǎn)品不斷豐富，為公眾提供了更多元化的金融投資渠道。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等傳統(tǒng)動(dòng)能的信貸需求明顯放緩，而與高科技創(chuàng)新型企業(yè)等新動(dòng)能更加適配的直接融資則加快發(fā)展。直接融資是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要渠道，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度總體穩(wěn)固。