券商專家：底部將至時刻準備著，聚焦高彈性品種布局

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2024-09-23 07:48:46 新浪財經(jīng)

券商專家：底部將至時刻準備著

9月，美聯(lián)儲決定降低利率50個基點，這一舉動略超出市場預期，直接減輕了美國經(jīng)濟硬著陸的風險，為中國政策調整提供了更多空間。中信建投證券的策略首席分析師指出，港股因聯(lián)儲降息而直接受益，加上其估值吸引投資者，近期表現(xiàn)較為強勁。A股市場的情緒和估值已接近觸底，一旦政策底部得到確認，市場或將迎來全面反攻的信號。當前，持悲觀態(tài)度已不合時宜，投資者應保持警覺，隨時準備行動。同時，歷史顯示，A股在第四季度的市場風格與前三個季度相比，往往展現(xiàn)出更顯著的差異性，未來需密切關注那些可能具有高彈性的投資品種。

回顧過去，當美國進入降息周期，且國內經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)時，中國央行往往會跟進實施寬松貨幣政策。例如，在2019年9月美聯(lián)儲采取預防性降息后，隨著美元疲軟及人民幣貶值壓力減輕，中國央行于同年11月跟進降息。預計接下來，中國將首先調低公開市場操作利率（OMO），隨后逐步下調中期借貸便利（MLF）和貸款市場報價利率（LPR）等。

得益于降息政策的及時推出，美國經(jīng)濟衰退的憂慮得以緩解，同時國際貿易環(huán)境的改善，預示著國內出口行業(yè)，尤其是與房地產相關的出口領域，將迎來轉機。美國的家電、家具和五金水暖等行業(yè)目前正處于庫存周期的低谷，若利率下降刺激美國房地產市場需求回升，這些行業(yè)將擁有強大的補庫存動力。

降息周期通常有利于提升市場整體的風險偏好，從以往A股、港股及美股市場在類似周期中的行業(yè)表現(xiàn)來看，醫(yī)藥和科技行業(yè)（特別是港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）往往能獲得較高的超額回報。然而，降息并不必然導致市場風格從價值向成長轉換，這還需依賴產業(yè)周期的正面影響或經(jīng)濟需求的穩(wěn)定復蘇作為支撐。

展望未來，除了美聯(lián)儲降息周期的開啟，還有美國大選結果的確定以及國內重要會議等事件將對市場產生影響。當前，市場情緒和估值均接近觸底，政策底部的確認將成為反攻的催化劑。歷史數(shù)據(jù)顯示，第四季度市場風格多變，一方面，前三季度領漲的板塊在該季度繼續(xù)領先的概率較低；另一方面，布局次年業(yè)績預期良好的行業(yè)，如汽車（尤其是自動駕駛）、家電等，往往能在本季度收獲良好回報。

鑒于宏觀經(jīng)濟形勢的變化和歷史規(guī)律，投資者可考慮逐步布局高彈性反彈板塊，涵蓋周期反轉類如儲能、軍工、互聯(lián)網(wǎng)，以及持續(xù)高景氣的內需驅動型行業(yè)，包括汽車、家電等領域。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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