2024年全球經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)：美國(guó)股市平淡無(wú)奇中國(guó)股市見(jiàn)底回升(3)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-01-12 13:14:39 財(cái)經(jīng)雜志

但是，美國(guó)還有足夠的措施，可以用定向的貨幣和財(cái)政政策撲滅偶發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

2024年會(huì)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)由熱轉(zhuǎn)冷的過(guò)渡之年。

股市的牛熊首先取決于市盈率，當(dāng)市盈率處于歷史高位，利空會(huì)被放大。從圖4的標(biāo)普500席勒市盈率看，目前數(shù)值為31。從1900年開(kāi)始的120多年里，標(biāo)普500的席勒市盈率超過(guò)30的時(shí)間不足10年。所以，目前市盈率偏高。

圖4:標(biāo)普500的席勒市盈率

2024年，如果美國(guó)通脹下降不及預(yù)期，那么貨幣政策會(huì)比預(yù)期更緊，這不利于股市；如果通脹下降符合預(yù)期，而經(jīng)濟(jì)增速下降過(guò)快引發(fā)硬著陸擔(dān)憂，也不利于股市。

那么股市大漲的前提只能是，通脹快速下降到合理水平，而就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出人意料的強(qiáng)勁。但這種組合出現(xiàn)的可能性很小。

2023年12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)21.6萬(wàn)人，大幅超過(guò)彭博一致預(yù)期17.5萬(wàn)人。但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并沒(méi)有那么強(qiáng)勁。初次公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，后面往往會(huì)修正。2023年前11個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中，向下修正了11次。

而從住戶調(diào)查數(shù)據(jù)看，失業(yè)人數(shù)增加了68.3萬(wàn)人；企業(yè)調(diào)查中失業(yè)人數(shù)增加了67.6萬(wàn)人；勞動(dòng)力參與率從62.8%下降到62.5%（圖5）。從這些數(shù)據(jù)看，美國(guó)就業(yè)并不強(qiáng)。當(dāng)然，目前的數(shù)據(jù)也不算弱。

圖5:美國(guó)勞動(dòng)力參與率（%）

當(dāng)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)溫和時(shí)，股市漲跌主要看通脹。通脹下降超預(yù)期，股市小牛；不及預(yù)期，股市小熊。

美國(guó)股市也沒(méi)有大熊市的基礎(chǔ)。如果金融風(fēng)險(xiǎn)暴露，股市會(huì)短暫下跌。但2024年是大選年，政策相對(duì)寬松，可以阻止股市大幅走熊。

所以，2024年美國(guó)股市小漲或小跌，平淡無(wú)奇。我們預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)，2024年漲跌幅在-8%到+8%之間。

美元指數(shù)的漲跌具有明顯的周期性與連續(xù)性。從歷史看，當(dāng)美元處于加息大周期中，美元指數(shù)上漲；處于降息大周期中，美元指數(shù)下跌。

首頁(yè)上一頁(yè)1 234 5 全文共 5 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

2024年全球經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)：美國(guó)股市平淡無(wú)奇 中國(guó)股市見(jiàn)底回升(3)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

2024年全球經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)：美國(guó)股市平淡無(wú)奇中國(guó)股市見(jiàn)底回升(3)