光模塊龍頭中際旭創(chuàng)業(yè)績持續(xù)爆發(fā) 算力需求驅(qū)動增長(2)

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2026-05-10 13:54:45 天天基金網(wǎng)

業(yè)內(nèi)普遍認為行業(yè)高景氣有望延續(xù)。歐陽日輝認為，在需求旺盛與供給約束的雙重作用下，光模塊行業(yè)高景氣有望在未來兩到三年內(nèi)延續(xù)。國金證券指出，當(dāng)前光模塊頭部廠商產(chǎn)能利用率已攀升至80%至90%，擴產(chǎn)周期下設(shè)備供需兩旺。國盛證券也判斷，光通信行業(yè)正處于AI算力驅(qū)動的超級景氣周期，在全球化交付能力、技術(shù)平臺化布局、供應(yīng)鏈前瞻鎖定和資金實力上建立起優(yōu)勢的頭部企業(yè)，有望持續(xù)受益于AI帶來的長期增長紅利。

光模塊行業(yè)的高景氣度獲得投資者真金白銀的支持，相關(guān)概念公司股價漲幅居前。自2025年4月至今，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等熱門個股漲幅達5-9倍，整個光模塊板塊指數(shù)也上漲約5倍。機構(gòu)資金的大舉涌入推高了估值。國聯(lián)民生證券數(shù)據(jù)顯示，公募基金對通信板塊的配置比例從2025年一季度末的2.7%攀升至2026年一季度末的13.1%，一年間增長近5倍。電子行業(yè)、有色金屬、電力設(shè)備及新能源的基金配置歷史分位分別達96.9%、98.5%和81.5%。

個股層面，資金向核心標的高度集中。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，基金前50大重倉股中信息技術(shù)行業(yè)標的達18只，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)蟬聯(lián)公募頭號重倉股，超1100只基金重倉持有。此外，新易盛、天孚通信、源杰科技等光通信產(chǎn)業(yè)鏈個股也悉數(shù)入圍。

高估值對應(yīng)著高敏感度，也催生了交易結(jié)構(gòu)的脆弱性。例如，4月23日晚，新易盛發(fā)布財報顯示，公司2026年一季度業(yè)績繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，但增速開始放緩，凈利潤低于市場預(yù)期。二級市場上，新易盛4月24日低開超過9%，當(dāng)日跌幅一度超13%，放量下跌顯示資金分歧較大。

一位業(yè)內(nèi)人士坦言，2025年以來，光通信板塊的機構(gòu)持倉呈現(xiàn)出高度一致的“抱團”格局。在以相對排名為核心的考核體系下，基金經(jīng)理若未能及時布局，短期業(yè)績將直面壓力，這種職業(yè)風(fēng)險倒逼部分資金被動跟隨，形成了“不得不配”的局面。當(dāng)前估值所蘊含的樂觀預(yù)期建立在多個關(guān)鍵假設(shè)之上，一旦這些假設(shè)遭遇挑戰(zhàn)，比如海外AI資本開支節(jié)奏放緩或宏觀環(huán)境出現(xiàn)意料之外的擾動，建立在擁擠交易之上的股價將面臨預(yù)期修正的壓力。

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